Швейцарский финансовый гигант UBS пересмотрел прогноз по монетарной политике Федеральной резервной системы США. Согласно новому анализу, опубликованному 26 марта 2026 года, первое снижение ключевой процентной ставки, вероятно, состоится лишь в сентябре, а второе — в декабре. Это означает, что период ужесточённых финансовых условий продлится дольше, чем ожидалось ранее.
Экономист UBS по США Эндрю Дубински указал, что ФРС установила «более высокую планку для прогресса в инфляции», требуя убедительных доказательств устойчивого снижения ценового давления. Основной показатель инфляции — индекс личных потребительских расходов (PCE) — остаётся на уровне около 3% в годовом выражении. По оценкам UBS, от 50 до 75 базисных пунктов этого роста связаны с тарифными мерами, что указывает на то, что базовое инфляционное давление может быть слабее, чем показывает общий показатель.
Прогноз UBS предполагает, что к концу 2026 года целевой диапазон ставки по федеральным фондам может снизиться до 3,00–3,25% с текущих 4,25–4,50%. Это более глубокое сокращение, чем медианный прогноз самих членов ФРС (3,4% на конец 2026 года), но начало цикла смягчения откладывается.
Среди ключевых факторов задержки аналитики выделяют сохраняющуюся инфляцию, вызванную торговой политикой, а также геополитические риски, связанные с Ираном, которые оказывают повышательное давление на цены на нефть. Кроме того, сильный рынок труда позволяет ФРС сохранять выжидательную позицию, не торопясь со стимулированием экономики.
Для крипторынков этот прогноз означает продление периода «экстремального страха», о чём свидетельствует индекс Crypto Fear & Greed, находящийся на отметке 10 из 100. Более высокие ставки увеличивают альтернативную стоимость владения активами, не приносящими доход, такими как Bitcoin, и сдерживают аппетит к риску. Положительная реакция рынка на предыдущие снижения ставок в сентябре и октябре 2025 года показывает, что поворотный момент может наступить с началом смягчения политики ФРС, но до сентября 2026 года инвесторам придётся проявлять терпение.
Ключевыми событиями, которые могут скорректировать этот сценарий, станут заседания Комитета по открытым рынкам (FOMC) в мае, июне и июле, а также ежемесячные данные по инфляции (CPI и PCE). Более быстрое, чем ожидается, снижение базовой инфляции до уровня около 2,5% может ускорить действия ФРС, в то время как новые шоки на стороне предложения способны отодвинуть сроки ещё дальше.
