В неожиданном для рынков решении Банк Мексики (Banxico) снизил свою ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до уровня 6,75%. Решение было принято на заседании Совета управляющих 27 марта 2025 года в Мехико, причём голоса распределились 4 к 1. Этот шаг знаменует собой значительный поворот в денежно-кредитной политике регулятора, который ранее придерживался жёсткой позиции в борьбе с инфляцией.
Основным обоснованием для смягчения политики стало улучшение инфляционной динамики. Годовая инфляция в Мексике охладилась до 4,1%, приблизившись к целевым 3%. Более того, базовая инфляция (исключающая волатильные цены на продукты питания и энергоносители) также показала устойчивое замедление. В своём заявлении центральный банк прямо указал на «более благоприятную динамику инфляции» и «сложные условия для экономической активности» как на ключевые причины для снижения ставки.
Реакция рынков была немедленной: мексиканское песо ослабло к доллару США на 1,2%, что отразило пересмотр инвесторами доходности активов. В то же время фондовый индекс IPC вырос, а доходность государственных облигаций (CETES) по всей кривой снизилась.
Эксперты отмечают, что решение Banxico выделяется на фоне действий других центробанков развивающихся рынков, таких как Бразилия и Чили, которые также проводят смягчение, но в случае Мексики оно предвосхитило ожидаемые действия ФРС США. Аналитики Grupo Financiero Banorte назвали снижение «более ранним, чем ожидалось, но оправданным данными», в то время как эксперты Citibanamex предупредили, что темпы дальнейшего смягчения, вероятно, будут «постепенными и зависимыми от данных».
В исторической перспективе это снижение является частью цикла смягчения, который начался в конце 2024 года после того, как ставка достигла пика в 11,25% в начале 2023 года. Большинство аналитиков теперь прогнозируют дальнейшее снижение ставки на 75–100 базисных пунктов до конца 2025 года, при условии сохранения благоприятной инфляционной динамики.
Ключевыми рисками для этого сценария остаются: волатильность обменного курса песо, которая может разжечь инфляцию; скачки глобальных цен на сырьевые товары; более жёсткая, чем ожидается, политика ФРС США; а также экспансионистская фискальная политика мексиканского правительства.
