Акции Alphabet (GOOGL) показали умеренный рост в последние торговые сессии, отражая смешанные настроения инвесторов. Оптимизм, связанный с перспективами роста на основе искусственного интеллекта, столкнулся с опасениями по поводу усиления конкуренции и ужесточения регулирования.
Ключевым фактором давления стало расширение Apple в сферу цифровой рекламы. Компания готовится к запуску платных рекламных объявлений в приложении Apple Maps в США и Канаде. Этот шаг рассматривается как серьёзное вторжение в сегмент локальной рекламы, который долгое время был оплотом бизнес-модели Google. Аналитики видят в этом структурный сдвиг в конкурентной динамике, способный со временем сократить долю Alphabet в высокомаржинальной локальной рекламе.
Параллельно усиливается регуляторный контроль со стороны Европейского союза. Регуляторы ЕС активизировали обсуждение практик развёртывания искусственного интеллекта доминирующими технологическими компаниями в поиске, рекламе и облачных сервисах. Особое внимание уделяется рискам усиления рыночного доминирования через интегрированные ИИ-системы. Это создаёт неопределённость для долгосрочных продуктовых и монетизационных стратегий Alphabet на фоне её агрессивных инвестиций в ИИ.
Несмотря на эти вызовы, компания продолжает масштабные инвестиции. Капитальные расходы на 2026 год запланированы в диапазоне от 175 до 185 миллиардов долларов, что существенно выше показателей предыдущих лет. Основная часть средств направляется на расширение дата-центров, закупку передового вычислительного оборудования и развитие инфраструктуры для обучения ИИ-моделей. Руководство утверждает, что эти инвестиции уже способствуют улучшению показателей как в облачном, так и в рекламном сегментах.
Положительные сигналы поступают от подразделения Waymo и поискового бизнеса. Беспилотное такси Waymo, по данным на декабрь 2025 года, преодолело 170,7 миллиона миль без водителя, продемонстрировав примерно 10-кратное улучшение по показателю серьёзных аварий по сравнению с человеком. Morgan Stanley, подтвердив рекомендацию «Покупать» с целевой ценой $330, отметило более быстрые, чем ожидалось, темпы масштабирования проекта.
Поиск Google также демонстрирует устойчивость. Согласно исследованию Evercore ISI, доля Google на рынке поиска восстановилась с 70% в августе 2025 года до 75% в марте 2026 года. За тот же период доля поиска ChatGPT снизилась с 13% до 11%. 52% пользователей генеративного ИИ заявили, что стали чаще использовать поиск Google. Evercore ISI сохранил рекомендацию «Превышать рынок» с целевой ценой $400, повысив уверенность в прогнозе роста выручки от поиска более чем на 14% в 2026 году.
Несмотря на позитивные аналитические оценки, акции Alphabet с начала года снизились примерно на 7%, а с годового максимума в $349, достигнутого в феврале, — на 17%. При этом почти 90% аналитиков, отслеживающих бумагу, сохраняют рекомендацию «Покупать».
