Акции компании Micron Technology (NASDAQ: MU), ключевого производителя чипов памяти, включая высокопроизводительную память (HBM) для систем искусственного интеллекта, демонстрируют устойчивое снижение, несмотря на выдающиеся финансовые результаты. В понедельник, 24 марта 2026 года, бумаги упали на 4,4%, закрывшись на отметке $404,25, даже несмотря на дебют компании в индексе S&P 100 и рост Nasdaq Composite на 1,39%.
За четыре дня после публикации отчётности за второй квартал 2026 финансового года акции просели примерно на 15%. Это произошло на фоне рекордной выручки: за квартал компания получила $23,86 млрд, что почти в три раза превышает показатель годичной давности ($8,05 млрд). Прогноз на третий квартал также значительно опережает ожидания аналитиков — около $33,5 млрд против консенсус-прогноза в $24,29 млрд. Совет директоров даже одобрил увеличение квартальных дивидендов на 30%.
Основной причиной нервозности инвесторов стал анонсированный компанией амбициозный план капитальных затрат (capex) в размере $25 млрд на 2026 финансовый год с перспективой продолжения высоких инвестиций в 2027 году. Эти средства направляются на строительство новых чистых помещений и закупку передового оборудования для наращивания производства DRAM и HBM. Только расходы на строительство, по данным компании, вырастут более чем на $10 млрд в годовом исчислении. Главный бизнес-офицер Micron Сумит Садана отметил, что строительная активность ведёт к «очень значительному увеличению» общих капитальных затрат, включая приобретение фабрики в Тайване за $1,8 млрд.
Аналитики, включая стратега JonesTrading Майка О’Рурка, указывают, что, несмотря на текущий мощный спрос со стороны сектора ИИ, цены на чипы памяти исторически подвержены циклическим колебаниям из-за изменений в предложении. Существуют опасения, что масштабное расширение мощностей может в будущем оказать давление на рентабельность. Генеральный директор Sanjay Mehrotra, признавая «беспрецедентные» ограничения спроса и предложения для DRAM и NAND, предупредил, что любой быстрый рост производства или замедление заказов могут быстро отразиться на прибыльности.
Дополнительное давление на настроения оказали новости от конкурента — южнокорейской SK Hynix. Компания объявила о планах закупить оборудование для литографии в ультрафиолетовом диапазоне (EUV) у ASML на сумму около $8 млрд до конца 2027 года и рассматривает возможность листинга в США, который может привлечь до $10 млрд. Это может изменить расстановку сил и предпочтения инвесторов в секторе памяти.
Несмотря на коррекцию, ведущие инвестиционные банки, включая Bank of America, Morgan Stanley и JPMorgan, повысили целевую цену на акции Micron после отчётности, видя долгосрочный потенциал. Однако краткосрочная реакция рынка ярко демонстрирует осторожность инвесторов, опасающихся повторения традиционного для индустрии циклов «бума и спада» на фоне агрессивной экспансии.
