Аналитики британского инвестиционного банка Barclays представили два противоположных прогноза по валютам развивающихся рынков, выделив Мексику и Турцию. В отношении мексиканского песо банк занял крайне оптимистичную позицию, пересмотрев прогноз по паре USD/MXN в сторону значительного укрепления национальной валюты. В то же время, по турецкой лире (USD/TRY) ожидается продолжение ослабления, которое аналитики Barclays характеризуют как преднамеренный инструмент управления инфляцией в рамках текущей экономической политики Анкары.
Мексиканский песо: укрепление на волне торгового успеха
Barclays существенно улучшил прогноз по мексиканскому песо, сославшись на укрепление оптимизма вокруг реализации торгового соглашения USMCA (Соглашение между США, Мексикой и Канадой). Банк теперь ожидает, что к концу 2025 года пара USD/MXN достигнет уровня 16,50, что является значительным пересмотром по сравнению с предыдущей оценкой в 17,80. Этот прогноз делает Barclays одним из самых оптимистичных среди крупных глобальных банков.
Пересмотр прогноза основан на нескольких ключевых факторах. Во-первых, данные показывают устойчивый рост промышленного производства и прямых иностранных инвестиций в Мексике. Во-вторых, потоки денежных переводов из США продолжают достигать рекордных уровней, поддерживая баланс текущего счета. В-третьих, статистика Министерства экономики Мексики указывает на рост торговых потоков по правилам USMCA на 8,7% в годовом исчислении в последнем квартале, при этом экспорт автомобильного сектора в США вырос на 14,2%.
Доктор Елена Родригес, главный экономист по Латинской Америке в Barclays, пояснила: «Наш обновленный прогноз по USD/MXN учитывает несколько усиливающих факторов: укрепление торговых основ, улучшение фискальных показателей и сдерживаемую инфляцию, что в совокупности поддерживает укрепление песо по отношению к доллару». Она также отметила сокращение дефицита текущего счета Мексики с 2,8% до 1,9% ВВП за последние восемнадцать месяцев.
Турецкая лира: контролируемое ослабление как политика
В отличие от оптимизма по Мексике, прогноз Barclays по Турции рисует иную картину. Аналитики банка ожидают продолжения ослабления турецкой лиры, интерпретируя это не как рыночную аномалию, а как осознанную стратегию властей по управлению инфляцией, которая остается значительно выше целевых показателей Центрального банка.
Согласно анализу Barclays, контролируемая девальвация лиры выполняет несколько экономических функций: она повышает конкурентоспособность турецкого экспорта, делая товары дешевле на международных рынках, и влияет на внутреннюю ценовую динамику через каналы стоимости импорта. Этот подход представляет собой компромисс между краткосрочной стабильностью цен и долгосрочной экономической перебалансировкой и заметно отличается от более традиционной политики укрепления валюты для борьбы с инфляцией, которую проводят другие страны с формирующимся рынком, такие как Бразилия или Мексика.
Ослабление лиры имеет неоднозначные последствия для различных секторов экономики. Экспортно-ориентированные отрасли, такие как туризм и часть обрабатывающей промышленности, выигрывают от повышения конкурентоспособности. В то же время секторы, зависящие от импорта (например, энергетика), сталкиваются с растущим давлением на затраты.
Прогнозы Barclays подчеркивают растущий разрыв в подходах к денежно-кредитной политике и экономическим перспективам среди крупных развивающихся рынков, где Мексика, по-видимому, получает выгоду от региональной торговой интеграции и ортодоксальной политики, в то время как Турция продолжает следовать более нетрадиционному пути.
