Конгресс США продвинул законопроект о структуре рынка цифровых активов — Digital Asset Market Clarity Act (H.R. 3633), который наделит Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC) полномочиями основного регулятора спотовых рынков цифровых товаров. Однако уже на этапе утверждения в Сенате звучат предупреждения: агентство может оказаться неспособным справиться с новой нагрузкой из-за нехватки персонала и финансирования.
Научный сотрудник Брукингского института Тонанцин Кармона заявила, что инициатива рискует создать масштабную регуляторную систему, не обеспечив главного надзирателя достаточными ресурсами. Она сравнила масштаб предстоящих задач с посткризисными финансовыми реформами, напомнив, что CFTC исторически работала с фьючерсами и свопами, где доминируют профессионалы, а не с розничной аудиторией. Розничный характер крипторынков поднимает вопросы защиты прав потребителей, обычно находившиеся в ведении SEC.
Другой сотрудник Брукингса, Аарон Кляйн, в подкасте CoinDesk The Policy Protocol выразил сомнение, что CFTC, созданная для надзора за товарными фьючерсами, справится с мандатом, предусмотренным законопроектом. Он предупредил: передача полномочий без дополнительного финансирования и экспертизы создаст лишь видимость регулирования. Кляйн сравнил риски с эпохой закона Додда — Франка, когда фрагментация ответственности приводила к задержкам и путанице.
По оценкам Кармоны, бюджет CFTC на 2026 финансовый год составил около $365 млн, а на 2027 год агентство запросило $410 млн и 650 штатных сотрудников — намного меньше, чем у SEC. Законопроект сократит роль SEC на крипторынках, что усилит нагрузку на меньшего по размеру регулятора.
Среди ключевых изменений — эксклюзивное право CFTC на спотовые сделки с цифровыми товарами и обязательная регистрация для бирж, брокеров, дилеров и кастодианов. На разработку правил отводится 360 дней, на вступление в силу регистрационных требований — 270 дней. Если регуляторы применят предложенную таксономию, под надзор CFTC могут перейти Bitcoin, Ether, Solana и XRP.
Кляйн также выразил обеспокоенность политизацией надзора, сославшись на публикацию The New York Times, и призвал к большей независимости регуляторов. В долгосрочной перспективе он видит выход в слиянии SEC и CFTC, но считает, что Конгресс пока не готов к такому шагу. Позитивным сигналом он назвал планы сотрудников двух ведомств делить офисное пространство — физическая близость, по его мнению, улучшает координацию эффективнее формальных меморандумов.
