Банк Америки (Bank of America) существенно скорректировал свой прогноз по тайскому бату (THB), сославшись на сохраняющуюся волатильность на нефтяном рынке и более слабое, чем ожидалось, восстановление туристического сектора Таиланда. Эти факторы создают давление на валютную пару USD/THB и ставят сложные задачи перед денежно-кредитными властями страны.
Аналитики банка выделили две основные причины пересмотра. Во-первых, глобальные шоки цен на нефть продолжают негативно влиять на стоимость импорта. Таиланд импортирует практически всю необходимую нефть, и каждое повышение цены на нефть на $10 увеличивает дефицит счета текущих операций страны примерно на 0,5% ВВП. Во-вторых, восстановление туристического потока отстает от докризисного уровня 2019 года примерно на 15%. Особенно заметен спад числа туристов из Китая, чья доля упала с 30% до около 15% от общего числа международных посетителей.
Туризм, на который традиционно приходится около 20% ВВП Таиланда, остается ключевым фактором уязвимости экономики. Слабость сектора сказывается на гостиничном бизнесе, розничной торговле и общих темпах роста. Банк Таиланда оказался перед сложным выбором: бороться с инфляцией, превышающей целевые показатели, или поддерживать замедляющуюся экономику, что создает так называемую «политическую трилемму».
На фоне этих внутренних проблем усиливается и внешнее давление. Как отмечается в отдельном анализе Deutsche Bank, геополитические конфликты подпитывают силу доллара США (USD) как безопасной гавани, создавая дополнительные риски для азиатских валют, включая бат. Многие экономики региона, зависящие от импорта энергии и экспорта, сталкиваются с волатильностью потоков капитала и расхождением в денежно-кредитной политике с ФРС США.
В сравнительном региональном анализе тайский бат демонстрирует сдержанную динамику. С начала года пара USD/THB выросла на 5,8%, что больше, чем у южнокорейской воны (+3,4%), но значительно меньше, чем у японской иены (+12,5%). Эта средняя позиция отражает смешанные фундаментальные показатели экономики Таиланда. К пересмотру прогнозов по Таиланду также присоединились Goldman Sachs и Morgan Stanley, что указывает на формирование консенсуса среди международных финансовых институтов относительно вызовов, стоящих перед страной.
