Председатель и генеральный директор BlackRock Ларри Финк в своем ежегодном письме акционерам представил масштабное видение будущего финансовой системы, где центральную роль играют цифровые активы и токенизация. Финк заявил, что текущая экономическая модель США оставляет слишком многих людей позади, концентрируя выгоды у тех, кто уже владеет активами, в то время как многие работники оказываются исключены из рыночного роста.
Финк связал этот дисбаланс с более широкими проблемами США, включая растущее неравенство, высокий государственный долг и слабое участие населения на рынках капитала, что создает давление на традиционную финансовую модель. «Капитализм работает — просто недостаточно для людей», — написал он.
Предложенное им решение сосредоточено на использовании токенизации и цифрового распределения как инструментов для расширения доступа к инвестициям и повышения эффективности рынков. По словам Финка, токенизация может «обновить инфраструктуру финансовой системы», сделав инвестиции проще в выпуске, торговле и доступе. Идея заключается в том, что если право собственности на активы записывается в цифровых реестрах, передача доли в фонде, облигации или другой ценной бумаги может стать быстрее и дешевле.
На практике это позволит регулируемому цифровому кошельку хранить не только средства для платежей, но и токенизированные облигации, ETF и долевые интересы в таких активах, как инфраструктура или частный кредит. «Половина населения мира носит цифровой кошелек в своем телефоне, — отметил Финк. — Представьте, если бы этот же цифровой кошелек также позволял вам инвестировать в широкий набор компаний на долгосрочной основе — так же легко, как отправить платеж».
Финк сравнил текущий этап токенизации с интернетом в 1996 году, утверждая, что она не заменит традиционные финансы в одночасье, но может постепенно соединить старые и новые системы. Он призвал регуляторов сосредоточиться на построении этого моста «как можно быстрее и безопаснее» и выступил за четкие меры защиты покупателей, стандарты контрагентского риска и проверки цифровой идентичности для снижения рисков нелегального финансирования.
Эти комментарии дополняют более широкие усилия BlackRock в сфере цифровых активов. В том же письме Финк заявил, что компания создала «раннее лидерство» в этой области, сославшись на активы, связанные с цифровыми рынками, на сумму почти $150 млрд. Токенизированный фонд BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) является крупнейшим в мире. Компания также управляет резервами стейблкоинов на $65 млрд и почти $80 млрд в биржевых продуктах, связанных с цифровыми активами.
Значительная часть письма была посвящена более глубоким структурным проблемам финансовой системы США. Финк предупредил, что банки, корпорации и правительства больше не могут самостоятельно финансировать масштабные экономические преобразования, особенно в условиях, когда страна пытается восстановить производственные мощности, расширить энергоснабжение и конкурировать в сфере искусственного интеллекта. Он также отметил, что Social Security остается критически важной системой социальной защиты, но, возможно, потребует структурных реформ, включая некоторую экспозицию к долгосрочной рыночной доходности, для сохранения устойчивости.
Для Финка токенизация является частью этой более широкой картины. Это не ставка на ажиотаж, а уверенность в том, что улучшенная инфраструктура может помочь большему числу людей стать инвесторами, а не сторонними наблюдателями. Его ключевой посыл заключается в том, что финансовая система нуждается в модернизации, и цифровые активы могут стать частью этой трансформации.
