Внутренние разногласия в Совете Резервного банка Австралии (РБА) по поводу дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики создают значительную неопределенность на финансовых рынках. Согласно аналитическим отчетам Standard Chartered и TD Securities, раскол среди членов правления центрального банка осложняет прогнозирование конечного уровня процентных ставок и повышает вероятность нового повышения ставок уже в мае.
Анализ Standard Chartered указывает на то, что решение о повышении ставки, принятое узким большинством голосов («split hike»), серьезно затмевает перспективы конечной ставки (terminal rate) — ожидаемого пика в текущем цикле ужесточения. Экономисты банка подчеркивают, что отсутствие единства среди политиков дезориентирует рынки, что уже отражается на повышенной волатильности доходностей государственных облигаций Австралии и колебаниях австралийского доллара (AUD).
Отчет TD Securities фокусируется на ближайшей перспективе, отмечая, что тесный раскол в правлении РБА оставляет возможность повышения ставки в мае 2025 года «в силе». Аналитики выделяют несколько ключевых факторов, давящих на регулятора: устойчивая инфляция (3,8% против целевого диапазона 2-3%), стабильно низкий уровень безработицы (3,9%) и умеренный рост заработной платы (4,2%). Рынки деривативов оценивают вероятность майского повышения примерно в 65%.
Оба отчета сходятся во мнении, что уникальная структура австралийской экономики — высокая зависимость от экспорта сырьевых товаров и рекордный уровень долга домохозяйств — делает работу центрального банка особенно сложной. Внешние факторы, такие как темпы восстановления экономики Китая и политика других крупных центробанков (ФРС США, ЕЦБ), также будут играть решающую роль в формировании окончательного консенсуса в РБА.
Неопределенность в коммуникации РБА уже привела к тому, что австралийский доллар торгуется с повышенной «премией за риск», а спреды на форвардном рынке процентных ставок расширились, сигнализируя о снижении уверенности инвесторов в предсказуемости политики.
