Вооружённый конфликт между США и Ираном, продолжающийся уже более двух недель, оказывает глубокое дестабилизирующее влияние на мировые финансовые рынки. Традиционные защитные активы, такие как государственные облигации, демонстрируют необычную корреляцию с акциями, что заставляет инвесторов искать новые стратегии для защиты капитала в условиях войны, волатильности и политической неопределённости.
Аналитики Goldman Sachs, Pictet Asset Management и других крупных финансовых институтов отмечают несколько ключевых трендов. Во-первых, наблюдается активный спрос на опционы пут и другие формы страховки портфеля, поскольку классическая диверсификация перестала работать. Во-вторых, доллар США укрепляется как убежище, и управляющие увеличивают его долю в активах. В-третьих, сохраняется интерес к золоту как к хеджу против инфляции, вызванной энергетическим шоком, несмотря на его волатильность.
Центральным элементом кризиса стал удар США по иранскому острову Харг. Этот небольшой остров обрабатывает около 90% экспорта иранской нефти, что составляет 1.1–1.5 млн баррелей в сутки. Важно, что американские силы целенаправленно атаковали военные объекты на острове, оставив нефтяную инфраструктуру нетронутой. Этот шаг интерпретируется как демонстрация возможности нанести удар по экономическому горлу Ирана, но нежелание спровоцировать немедленный глобальный шок предложения.
Риски, однако, остаются крайне высокими. Аналитики JPMorgan Chase & Co. предупреждают, что повреждение терминалов Харга может привести к сокращению экспорта. Иран, в свою очередь, угрожает ответными ударами по ключевым объектам энергетической инфраструктуры в регионе, таким как саудовский нефтеперерабатывающий комплекс Абкайк или терминал Рас-Танура. Напоминанием о уязвимости служат атаки дронов на Абкайк в 2019 году, которые временно вывели из строя 5% мировых поставок нефти.
Цены на нефть уже выросли более чем на 40% с начала конфликта, приближаясь к психологической отметке в $100 за баррель. Стратеги Macquarie не исключают скачка до $150 в случае затягивания кризиса. Напряжённость в Ормузском проливе, через который проходит пятая часть мировых нефтяных грузов, привела к росту страховых премий и замедлению судоходства. В ответ США заявили о готовности ВМС сопровождать танкеры через пролив.
Для инвесторов ключевыми индикаторами развития ситуации станут не столько военные сводки, сколько данные о логистике: движение танкеров, ставки страхования и активность погрузки на Харге. Рынки осознают, что худший сценарий — полная остановка экспорта через остров — ещё не заложен в цены. В этих условиях эксперты советуют не слепо следовать «военным» трендам, а проводить избирательную ребалансировку портфелей, используя резкое падение цен на отдельные активы как возможность для перепозиционирования.
