Потребительские цены в Китае в феврале продемонстрировали самый значительный годовой рост за последние три с лишним года, что стало следствием активных трат в период самого продолжительного празднования Лунного Нового года. По данным Национального бюро статистики, опубликованным в понедельник, индекс потребительских цен (ИПЦ) в годовом выражении поднялся на 1,3% после роста на 0,2% в январе. Этот показатель превысил ожидания аналитиков, опрошенных Wind, которые прогнозировали увеличение на 0,93%.
В месячном выражении рост цен составил 1%, что также оказалось выше консенсус-прогноза в 0,5%. Основной вклад в инфляцию внесли услуги, цены на которые выросли на 1,1% в годовом исчислении, добавив 0,54 процентного пункта к общему показателю. Повышенный спрос на путешествия, питание вне дома, кинопоказы и услуги по уходу за автомобилями и домашними животными в праздничный период стал ключевым драйвером.
Базовая инфляция, исключающая изменчивые цены на продукты питания и энергоносители, ускорилась до 1,8% в годовом выражении, что стало самым высоким темпом с марта 2019 года. При этом общий ИПЦ за первые два месяца 2026 года вырос на 0,8%.
На производственном фронте ситуация остаётся менее оптимистичной, хотя и улучшается. Индекс цен производителей (ИЦП) в феврале снизился на 0,9% в годовом выражении, что стало самым медленным темпом дефляции более чем за год и лучше ожиданий аналитиков (прогноз падения на 1,2–1,45%). Рост цен на сырьевые товары, включая металлы, нефть и газ, способствовал стабилизации издержек промышленности. В частности, цены на аффинаж серебра выросли на 16,9%, золота — на 8,4%, а добычи нефти и газа — на 5,1%.
Несмотря на праздничный всплеск, власти Китая сохраняют осторожность в оценках внутреннего спроса. На прошлой неделе Народный банк Китая подтвердил целевой показатель инфляции на 2026 год на уровне около 2%, который является самым низким за более чем два десятилетия. Власти также снизили официальный целевой диапазон роста ВВП до 4,5–5%, что является наименее амбициозной целью с начала 1990-х годов. Для стимулирования потребления в бюджет на текущий год заложено 250 млрд юаней ($36,2 млрд) на субсидии по программам обмена товаров, а также создан правительственный фонд в 100 млрд юаней для поддержки частных инвестиций и расходов.
Геополитические риски, в частности конфликт на Ближнем Востоке, который подтолкнул цены на золотые украшения и бензин в феврале, продолжают оказывать давление на сырьевые рынки. Однако аналитики отмечают, что Китай обладает значительными буферами, включая стратегические запасы нефти объёмом около 1,2 млрд баррелей и активный переход на электромобили и возобновляемую энергию, что снижает его уязвимость к шокам на энергорынках.
