Валютный рынок столкнулся с нестандартной ситуацией: новозеландский доллар (NZD) продолжает демонстрировать устойчивую слабость, несмотря на публикацию позитивных данных по инфляции в Китае. Обычно укрепление китайской экономики служит поддержкой для сырьевых валют, к которым относится NZD, однако на текущей неделе пара NZD/USD опустилась до минимумов за три месяца, торгуясь около уровня 0,5950, что означает снижение на 2,3% с недавних максимумов.
Китайское статистическое бюро сообщило, что индекс потребительских цен (ИПЦ) в феврале 2025 года вырос на 2,8% в годовом выражении, превысив ожидания аналитиков в 2,5%. Это самый высокий показатель с июня 2024 года, сигнализирующий об усилении внутреннего спроса. Тем не менее, NZD не отреагировал ростом, а продолжил снижение, в том числе и по отношению к австралийскому доллару (AUD), приблизившись к ключевому уровню поддержки 0,9150 по паре NZD/AUD.
Эксперты указывают на несколько факторов, объясняющих этот разрыв традиционной корреляции. Во-первых, внутренняя экономическая ситуация в Новой Зеландии остаётся сложной: Резервный банк Новой Зеландии сохраняет осторожную риторику, несмотря на замедление инфляции до 3,2% в четвёртом квартале 2024 года. Во-вторых, сузилась разница в процентных ставках с США до 125 базисных пунктов, что снизило привлекательность NZD для сделок кэрри-трейд. В-третьих, изменились модели торговых и инвестиционных потоков: Китай диверсифицирует внешние инвестиции, уделяя больше внимания внутреннему технологическому развитию.
Параллельно на рынке произошло ещё одно важное событие: Народный банк Китая (НБК) установил справочный курс USD/CNY на уровне 6,9158, что на 133 пункта выше предыдущего фиксинга 6,9025. Это ослабление ориентира для юаня может рассматриваться как мера поддержки экспорта, однако оно также отражает реакцию на глобальное укрепление доллара США и волатильность на рынках. Справочный курс служит серединой диапазона, в пределах которого офшорный юань (CNY) может торговаться в течение дня.
«Традиционная корреляция между китайскими экономическими данными и новозеландским долларом значительно ослабла за последние полтора года», — отмечает доктор Сара Чен, главный экономист Asia-Pacific Financial Research. Аналитики подчёркивают, что текущая ситуация напоминает эпизоды 2018 и 2021 годов, когда NZD также временно терял связь с китайскими индикаторами. Восстановление корреляции может занять от трёх до шести месяцев, однако структурные изменения в экономиках обеих стран указывают на возможность более длительного периода расхождения.
