Генеральный директор Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) Джулия Леунг выступила с ключевым докладом на диалоге ASIFMA EU-Asia Financial Services Dialogue, в котором призвала банки, управляющих активами и операторов рыночной инфраструктуры активно внедрять технологии блокчейна и токенизации. По её словам, постепенные изменения инфраструктуры рынка «могут оказаться недостаточными» для удовлетворения запросов нового поколения инвесторов.
Леунг подчеркнула, что миллениалы и представители поколения Z, которые проводят «пять-шесть часов в день в своих мобильных телефонах», ожидают круглосуточного доступа к рынкам с мгновенным исполнением операций. Она отметила, что переход бирж на режим T+1 и расширение торговых часов — это важные, но не исчерпывающие шаги. Для истинного соответствия требованиям мира, работающего 24/7, необходимы фундаментальные улучшения рыночной инфраструктуры, особенно в том, как фракционируются, клирингуются и рассчитываются финансовые продукты.
«Распределённые реестры и токенизация представляют собой убедительный путь вперёд», — заявила глава SFC. Она выделила программируемость токенизации как ключевое ценностное предложение, которое позволяет повысить эффективность клиринга и расчётов, а также поддерживать более широкий спектр токенизированных продуктов — «от облигаций и фондов до золота и далее».
В своём выступлении Леунг также призвала к «объединению доверия традиционных финансов с эффективностью децентрализованных финансов (DeFi)». По её мнению, такая конвергенция может открыть путь к «более глубокой ликвидности, более широкому владению и более инклюзивному доступу к рынкам».
Эти заявления укрепляют позиционирование Гонконга как регулируемого центра для цифровых активов. Напомним, что в 2024 году город одобрил спотовые ETF на Bitcoin и Ether, а также продолжает расширять режим лицензирования платформ для торговли виртуальными активами.
Одновременно с этим регулятор выразил осторожность в отношении текущих рыночных условий. Леунг предупредила, что нынешний «ралли всего» маскирует фундаментальные глобальные сдвиги, включая рост фискальной расточительности, усиление долговых проблем и вопросы о том, как компании превратят «массовые инвестиции в ИИ в доходы для акционеров».
Несмотря на предостережения, Азия продолжает привлекать капитал высокими темпами. В 2025 году основные азиатские рынки привлекли $94 млрд притоков, что на 74% больше, чем годом ранее. Средний дневной оборот акций в Гонконге вырос на 90% после серии реформ рыночной микроструктуры.
SFC также сообщила о формирующемся потоке компаний не из Китая со всего Азиатско-Тихоокеанского региона, планирующих листинг в Гонконге. Регулятор упрощает рамки для международных листингов акций, REIT и ETF.
