Основатель Capriole Investments Чарльз Эдвардс сообщил о беспрецедентном давлении продаж со стороны институциональных инвесторов на рынке Bitcoin. По его данным, ежемесячная скорость изменения (ROC) совокупных активов спотовых ETF и казначейских компаний ушла в глубокую отрицательную зону. В частности, спотовые ETF демонстрируют значительный отток капитала, в то время как казначейские компании пока остаются в слабоположительной территории, что, вероятно, связано с продолжающимися закупками компании MicroStrategy.
Показатель чистого институционального спроса (Net Institutional Buying) достиг исторического минимума в -319%. Это означает, что институциональные инвесторы продают Bitcoin в объёмах, более чем в три раза превышающих новый объём добычи майнерами. «Самая агрессивная чистая институциональная распродажа Bitcoin за всю историю на прошлой неделе», — заявил Эдвардс.
В качестве ключевой причины такого сдвига аналитик указывает на квантовую угрозу (Quantum threat). По его мнению, развитие квантовых вычислений создаёт риск взлома устаревших Bitcoin-кошельков, что заставляет рациональных инвесторов дисконтировать справедливую стоимость актива уже сегодня. В своём исследовании Эдвардс оценивает этот дисконт в 20% от текущей цены, причём размер скидки будет увеличиваться с каждым годом, пока сеть Bitcoin не будет модернизирована для противодействия этой угрозе.
Параллельно аналитики Wintermute подтверждают ослабление институционального аппетита. Bitcoin продолжает торговаться ниже ключевого психологического уровня в $70 000, находясь в диапазоне $64 000–$67 000. Открытый интерес на фьючерсных рынках снижается с октября, а премии остаются низкими, что указывает на отсутствие агрессивных ставок на рост. Данные опционов показывают повышенный спрос на защиту от падения.
Wintermute связывает текущую слабость с более глубокими структурными сдвигами: переходом капитала в защитные сектора (золото, сырьевые товары, акции стоимости) на фоне неопределённости монетарной политики ФРС, устойчивой инфляции и замедления экономического роста. Дополнительное давление оказывают темы деглобализации и переоценки компаний, связанных с искусственным интеллектом, что негативно сказывается на активах, чувствительных к росту, к которым сейчас причисляют и Bitcoin.
На момент публикации Bitcoin торгуется около отметки $62 300, потеряв почти 7% за последнюю неделю. Ethereum также ослаб, опустившись ниже $1 900, при этом Wintermute отмечает уровень $1 600 как критически важную техническую зону в случае дальнейшего снижения.
