Бывший CEO CoinRoutes Дэйв Вайсбергер в публикации на платформе X 23 февраля выдвинул тезис о том, что восстановление хешрейта Bitcoin в начале 2026 года является не просто восстановлением майнингового цикла, а запаздывающим сигналом к более масштабному движению цены. По его мнению, суверенная майнинговая активность начинает играть для Bitcoin ту же структурную роль, которую покупки золота центральными банками сыграли для золота перед его прорывом.
Вайсбергер проводит параллель с недавним циклом золота, где, по его словам, накопление суверенными игроками предшествовало ценовому открытию на годы. Ключевым сигналом он называет не спрос на ETF или розничные потоки, а устойчивое пополнение резервов центральными банками на фоне геополитической фрагментации и опасений по поводу фиатных валют. «Результат? Параболический ралли золота, которого мало кто ожидал в реальном времени, — написал он. — Золото взлетело до рекордных высот значительно выше $5000 за унцию в этом цикле, заставив толпу „это просто инфляция“ метаться. Покупки были первыми. Ценовое открытие последовало позже».
Применяя эту модель к Bitcoin, Вайсбергер указывает на «классическое V-образное восстановление» хешрейта сети в начале 2026 года. После резкого снижения примерно на 15–20% от предыдущих пиков вычислительная мощность восстановилась с уровня ниже 900 EH/s до выше 1 ZH/s, сопровождаясь одним из крупнейших в истории абсолютных увеличений сложности — почти на 15%.
Эксперт утверждает, что это восстановление отражает выход на сцену другого класса майнеров. «Это не случайный шум. Это прямое свидетельство того, что суверенный майнинг приходит туда, где частные майнеры колебались», — заявил он. Центральной частью его аргументации является утверждение, что как минимум 13 государств сейчас занимаются майнингом Bitcoin на правительственном или связанном с государством уровне (со ссылкой на исследование VanEck). Он называет Бутан, ОАЭ и Сальвадор, а также упоминает Россию, Иран и Эфиопию как страны, направляющие энергоактивы в майнинг.
«Это не розничные или даже корпоративные майнеры, гоняющиеся за ежедневной хеш-ценой, — пишет Вайсбергер. — Это правительства, конвертирующие неиспользуемую или стратегическую энергию в портативный, верифицируемый, устойчивый к изъятию резервный актив. Они майнят по политическим причинам: доход без печати местной валюты, безопасность сети, в которой они имеют прямую долю, и позиционирование в мире, где финансовая суверенность имеет значение».
По его мнению, суверенные майнеры работают с иными ограничениями: более длинными временными горизонтами, другой стоимостью капитала и меньшей необходимостью продавать добытое в периоды слабости рынка. В этой модели суверенный майнинг становится механизмом поглощения вновь выпущенных BTC непосредственно в долгосрочные холдинги, снижая давление со стороны продавцов и одновременно укрепляя безопасность сети.
Вайсбергер прямо описывает восстановление хешрейта как запаздывающий, а не совпадающий индикатор, поскольку расширение суверенного майнинга требует закупки оборудования, энергетических контрактов, строительства инфраструктуры и политических согласований. Эти процессы движутся медленно, часто в периоды, когда ценовое действие кажется плоским или коррекционным. Он утверждает, что эта последовательность может изменить структуру рынка до того, как цена это отразит: более высокая безопасность, более жёсткий поток эмиссии и более широкая валидация Bitcoin как резервного актива, а не чисто спекулятивного инструмента.
Параллельно аналитики Santiment указывают на возможность мощного восстановления Bitcoin через восстановление исторической корреляции с фондовым рынком США. По их данным, Bitcoin демонстрирует самый низкий уровень корреляции с традиционными рынками со времён краха FTX, что создаёт «возможность для восстановления связи», способную вызвать существенное движение цены в ближайшие месяцы. Анализ показывает, что с августа 2024 года Bitcoin упал на 43%, в то время как золото выросло на 51%, а S&P 500 прибавил 7%. Исторически периоды экстремально низкой корреляции часто предшествуют восстановлению связи, движимому макроэкономической нормализацией, с типичным временным горизонтом в 6–12 месяцев. Потенциальными катализаторами могут стать сдвиги в политике ФРС, улучшение прогнозов экономического роста или прогресс в регулировании крипторынка.
На момент публикации новости BTC торговался на уровне $63 209.
