Основатель аналитической компании CryptoQuant Ки Янг Джу заявил, что Bitcoin в настоящее время переживает период, когда его нельзя считать «цифровым золотом». Этот вывод основан на значительном расхождении корреляции между ведущей криптовалютой и драгоценным металлом за последние несколько месяцев.
Динамика корреляции Bitcoin и золота была преимущественно положительной в период с 2022 года до середины 2024 года. Однако после президентских выборов в США в конце 2024 года ситуация изменилась. В то время как Bitcoin взлетел к новым максимумам, золото отставало. Хотя к третьему и началу четвертого квартала 2025 года корреляция ненадолго подскочила до уровня 0.5 и выше, вскоре пути активов окончательно разошлись.
Критическим моментом стало 10 октября 2025 года, когда рынок криптовалют пережил масштабный обвал с ликвидациями на сумму более $19 млрд за 24 часа. С тех пор Bitcoin не только не восстановился, но и продолжил снижение, опустившись до $63 000, что на 50% ниже его пиковой стоимости. В то же время цена золота в конце января достигла рекордных $5 600 за унцию и в основном держится выше $5 000, демонстрируя рост на 30% с октября. Рыночная капитализация золота превышает $36.1 трлн, что примерно в 30 раз больше капитализации Bitcoin.
Параллельно ослабевает и корреляция Bitcoin с фондовым рынком. По данным Deutsche Bank, корреляция с акциями снизилась до уровня в середине второго десятка процентов, что значительно ниже пиков, наблюдавшимся в периоды стресса. Однако заявления о том, что эта корреляция стала «самой слабой со времен краха FTX» и снизилась на 43% за 6 месяцев, остаются неподтвержденными из-за отсутствия четких методик расчета (индекс, временной интервал, частота данных).
Более слабая корреляция с S&P 500 может временно улучшить потенциал диверсификации в мультиактивных портфелях. Для майнеров это означает, что динамика их акций может отрываться от цены Bitcoin, особенно если их бизнес-модели смещаются в сторону искусственного интеллекта или высокопроизводительных вычислений. Как отмечают эксперты, с 2020 года институциональная интеграция через ETF и фьючерсы изменила корреляционное поведение Bitcoin, встроив его в макроэкономические циклы.
На момент публикации Bitcoin торгуется в районе $65 393 с высокой волатильностью. Аналитики, включая главу исследовательского отдела Galaxy Digital Алекса Торна, предупреждают, что следующий этап для Bitcoin может быть характеризоваться необычной волатильностью, что делает корреляционные показатели особенно нестабильными.
