Фонд ProShares GENIUS Money Market ETF (IQMM), созданный специально для соответствия требованиям Закона GENIUS о резервах эмитентов стейблкоинов, показал рекордный объём торгов в $17 млрд в первый день торгов. Этот показатель значительно превысил дебют биткоин-ETF BlackRock ($1 млрд), что вызвало спекуляции о возможном участии крупных игроков, таких как эмитент стейблкоина USDC компания Circle.
Аналитики предполагают, что значительная часть начального объёма могла быть результатом внутреннего перераспределения активов самого ProShares, в частности, перевода $6 млрд из его же leveraged ETF QTTT для целей управления денежными средствами. Однако потенциал фонда для привлечения резервов стейблкоинов остаётся огромным, учитывая, что общая капитализация долларовых стейблкоинов превышает $300 млрд.
Параллельно Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) сделала важный шаг в признании регулируемых стейблкоинов. Подразделение по торговле и рынкам SEC в своих разъяснениях указало, что «соответствующие требованиям стейблкоины» теперь могут учитываться в расчётах чистого капитала брокерских компаний с дисконтом всего в 2%. Ранее регулятор применял к ним 100% дисконт, фактически обнуляя их стоимость для капитала.
«Это увеличивает капитальную эффективность почти в 50 раз», — отмечает аналитик Phyrex Ni. Для институциональных держателей, таких как Goldman Sachs или JPMorgan Chase, это означает, что актив в $1 млн в стейблкоинах теперь потребует лишь $20 тыс. дополнительного капитала, а не полного резервирования. Основными бенефициарами могут стать регулируемые проекты, такие как USD Coin (USDC).
Эксперты подчёркивают, что текущее разъяснение SEC — это ещё не официальное изменение правил, а позиция на уровне персонала. Для полной юридической определённости требуется формализация нормы. Тем не менее, это критически важный шаг для интеграции традиционного капитала Уолл-стрит в ончейн-инфраструктуру и развития токенизации реальных активов (RWA).
