Крупная инвестиционная компания Grayscale опубликовала отчёт, в котором указывается, что поведение цены Bitcoin (BTC) в последнее время всё больше коррелирует с динамикой акций технологического сектора, а не с золотом или драгоценными металлами. Особенно эта тенденция усилилась с начала 2024 года. Например, когда на рынке возникли опасения по поводу искусственного интеллекта, Bitcoin обвалился вместе с акциями софтверных компаний. С октября прошлого года криптовалюта потеряла около 50% своей стоимости, в то время как золото обновило исторические максимумы.
Это ставит под сомнение тезис о Bitcoin как «убежище» от рисков, отмечают аналитики. Однако управляющий директор Grayscale Зак Пандл по-прежнему рассматривает BTC как долгосрочный хранитель стоимости благодаря его фиксированному предложению и независимости от центробанков. Он напоминает, что Bitcoin всего 15 лет, в то время как золото доказывало свою надёжность тысячелетиями. В качестве контраргумента приводится поведение актива во время кризисов: в 2020 году, после первоначального падения из-за пандемии COVID-19, Bitcoin резко вырос на фоне масштабной денежной эмиссии центробанков, а в 2023 году, после краха Silicon Valley Bank, он продемонстрировал рост, в то время как акции банков падали.
По мнению Grayscale, корреляция с ростковыми акциями объясняется тем, что Bitcoin всё ещё находится в фазе «ценового открытия» на фоне притока институциональных капиталов. С технической точки зрения, BTC недавно вышел из нисходящего канала и в настоящее время консолидируется выше ключевого уровня поддержки в $64 000. Удержание этой зоны может открыть путь к тестированию сопротивления в $71 000, а в случае прорыва — к $80 000. Срыв ниже $64 000 вернёт в фокус уровень $60 000.
Параллельно основатель хедж-фонда BlockTower Capital Ари Пол высказал мнение, что крипторынок находится на перепутье. Он видит два возможных сценария. Первый — пик стоимости для текущего поколения криптоактивов уже пройден. Несмотря на высокую осведомлённость, политическую поддержку и смягчение регуляций, реальное внедрение, как показывает пример Сальвадора, идёт медленно и с переменным успехом. Это создаёт риски дальнейшего снижения, особенно в случае масштабных ликвидаций.
Второй сценарий предполагает, что текущая коррекция является частью более крупного макроэкономического цикла в рамках общего восходящего тренда. В условиях растущего недоверия к фиатным системам, Bitcoin и другие криптовалюты остаются привлекательными для спекулятивных инвесторов. Разработка продолжается, нишевое внедрение расширяется, а вымывание избыточного левериджа и оптимизма может заложить основу для нового ралли. Пол признаёт, что придерживается умеренной позиции в криптоактивах, рассчитывая на асимметричный потенциал роста, но не исключает и более глубокого падения цены Bitcoin до диапазона $15 000–40 000.
Также он указал на долгосрочные риски для сети Bitcoin: в случае стагнации цены снижение вознаграждения за блок (халвинги) может оказать давление на бюджет безопасности сети. Вся индустрия, включая биржи и кастодианов, зависящая от спекулятивных притоков и комиссий, может столкнуться с серьёзными трудностями.
