Несмотря на снижение напряжённости вокруг Ирана, глобальные рынки нефти остаются под давлением структурных проблем с поставками, что поддерживает цены на сырьё. Согласно анализу Commerzbank, опубликованному в апреле 2025 года, дипломатическая разрядка не компенсирует более существенные риски сокращения добычи и низких запасов.
Ключевой показатель — цена на нефть марки WTI — демонстрирует устойчивость выше уровня $64 за баррель. Этот уровень исторически служит важной технической и психологической отметкой, балансируя между экономикой производителей и платёжеспособностью потребителей. Текущая консолидация в диапазоне $64–$66 отражает состояние рынка, который, по выражению аналитиков, «топчется на месте», ожидая более ясных сигналов.
Аналитики Commerzbank во главе с Карстеном Фричем выделяют несколько факторов, создающих «пол» под ценами. Добровольные сокращения добычи ОПЕК+, изначально временные, становятся полупостоянным элементом рынка. Рост добычи вне ОПЕК, особенно в США, замедлился из-за капитальной дисциплины и роста операционных расходов. Неплановые остановки в Ливии, Нигерии и Венесуэле остаются постоянной угрозой. Кроме того, глобальные запасы нефти не восстановились до комфортного уровня, оставляя рынок уязвимым перед любыми сбоями.
«Рынки быстро забывают о мире, но долго помнят о дефиците», — отмечает Фрич. Деэскалация с Ираном снижает риск военного конфликта, но не увеличивает физические поставки нефти, поскольку экспорт Тегерана по-прежнему ограничен санкциями. Таким образом, устранение одного геополитического риска не решает структурных проблем дефицита.
Рынок подтверждает этот анализ своей структурой: фьючерсная кривая находится в состоянии бэквордации (ближайшие контракты дороже отдалённых), что сигнализирует о немедленной физической напряжённости. Кроме того, стратегические нефтяные резервы (СНР) крупных потребителей, таких как США и Китай, находятся на многолетних минимумах после скоординированных распродаж предыдущих лет. Их пополнение создаст дополнительный устойчивый спрос на нефть в 2025 году.
Для более широкой экономики стабильность цен на нефть вокруг $64 имеет широкие последствия. Это базовый уровень для стоимости бензина и мазута, ключевая переменная в моделях инфляции для центробанков и фактор, влияющий на инвестиционные решения в новых буровых и возобновляемых энергетических проектах. Устойчивое движение выше $70 может осложнить денежно-кредитную политику, в то время как падение ниже $60 ударит по производителям.
В целом, рынок нефти остаётся в хрупком равновесии, где риски со стороны предложения перевешивают позитивные геополитические новости. Это поддерживает «премию за риск» в цене каждого барреля и указывает на сохранение волатильности в энергетическом секторе в обозримом будущем.
