Согласно отчёту аналитической платформы CryptoQuant, Ethereum (ETH) вошёл в редкое состояние на уровне ончейн-данных: его рыночная цена опустилась ниже реализованной цены (Realized Price) китов, владеющих не менее 100 000 ETH. Эта когорта инвесторов представляет собой субъектов с экспозицией примерно в $200 млн и более по текущим котировкам.
Данные показывают, что спот-цена Ethereum недавно пробила этот уровень реализованной себестоимости, который в настоящее время находится в районе $2 075. Реализованная цена отражает среднюю стоимость приобретения монет этой группой китов, рассчитанную на основе момента последнего перемещения средств в блокчейне. Когда ETH торгуется выше этого уровня, крупные держатели в среднем получают прибыль; падение цены ниже него означает временные нереализованные убытки.
Исторический контекст указывает на исключительность текущей ситуации. Последний раз сопоставимое событие после обновления исторических максимумов наблюдалось в сентябре 2018 года. Тогда Ethereum торговался ниже реализованной цены китов с ≥100 000 ETH примерно шесть месяцев. Периоды после обновления максимумов, когда цена падает ниже себестоимости крупнейших держателей, исторически совпадали с фазами продолжительной консолидации или коррекции, а не с краткосрочными откатами.
С структурной точки зрения текущее условие свидетельствует о том, что мега-киты оказались под давлением убытков относительно цены входа, даже если временно. Это обычно отражает стресс на широком рынке, а не изолированную волатильность, поскольку такие инвесторы действуют в долгосрочном горизонте и обладают устойчивыми балансами. При этом сама реализованная цена китов продолжает долгосрочный восходящий тренд, что указывает на последовательное накопление ETH этой когортой по progressively более высоким ценам от цикла к циклу.
В отчёте CryptoQuant также отмечается, что Ethereum теперь вошёл в зону, где профиль риск–доходность становится более благоприятным для долгосрочных стратегий постепенного накопления, таких как усреднение стоимости. Эта оценка основана на историческом поведении цены вокруг уровней реализованной стоимости китов, а не на краткосрочных ценовых ожиданиях.
Ключевой вывод: торговля Ethereum ниже реализованной цены китов с ≥100 000 ETH является редким сигналом после обновления максимумов, который исторически совпадал с затяжными фазами адаптации. Хотя сам по себе он не определяет точные сроки или направление движения, он подчёркивает сдвиг в динамике себестоимости среди крупнейших держателей, который ранее отмечал важные переходные периоды в рыночном цикле Ethereum.
