Компания Alphabet Inc., материнская структура Google, готовится к размещению редкой 100-летней облигации (так называемой вексельной облигации) в рамках масштабного выпуска долговых обязательств. Это станет первым подобным размещением ультрадолгосрочного долга со стороны технологической компании с конца 1990-х годов.
Общий объём привлечения средств оценивается в сумму около $20 млрд в рамках текущего предложения облигаций в долларах США. Параллельно компания планирует разместить облигации на сумму не менее $9,4 млрд на рынках Великобритании и Швейцарии. В частности, в Великобритании планируется выпустить стерлинговые облигации на сумму около £4,5 млрд с различными сроками погашения, а в Швейцарии — облигации на сумму от 2,45 млрд франков.
Ключевым элементом британского выпуска станет вексельная облигация, номинированная в фунтах стерлингов. Она будет частью мультитраншевого выпуска, включающего четыре другие стерлинговые ноты. Основными покупателями таких ультрадолгосрочных инструментов традиционно являются страховые компании и пенсионные фонды, которым необходимо хеджировать свои многодесятилетние обязательства.
Привлечённые средства направят на финансирование масштабных капитальных затрат, которые в этом году, по оценкам, составят около $185 млрд. Значительная часть этих инвестиций связана с развитием инфраструктуры искусственного интеллекта, строительством дата-центров и разработкой технологий следующего поколения, таких как автономный транспорт, робототехника и квантовые вычисления.
Вексельные облигации — исключительно редкий инструмент корпоративных финансов, который выпускают только компании, воспринимаемые рынком как обладающие исключительной долговечностью и финансовой устойчивостью. До Alphabet в узкий клуб эмитентов 100-летних облигаций входили такие компании, как Ford Motor Co., Motorola, Walt Disney, Coca-Cola и IBM. «Так называемые вексельные облигации, как правило, являются музейными экспонатами из-за своей редкости», — отметил Майкл Коллинз, старший инвестиционный директор Prudential Fixed Income.
Решение технологического гиганта выпустить вексельную облигацию аналитики расценивают как знак глубокой уверенности инвесторов в долгосрочной устойчивости современных технологических лидеров. «Способность технологической компании выпустить 100-летнюю облигацию показывает, что инвесторы всё чаще рассматривают гиперскалеров как долгосрочную инфраструктуру, а не как циклический технологический сектор», — заявила глобальный рыночный аналитик eToro Лале Аконер.
Выбор стерлинга для вексельной облигации считается стратегически обоснованным, поскольку британский рынок обладает глубоким пулом инвесторов, привыкших к ультрадолгосрочным срокам погашения. «Они выбрали стерлинговые облигации не только для расширения пула инвесторов, но и, возможно, потому, что верят, что реальная стоимость того, что они должны будут вернуть, со временем снизится», — отметил аналитик Pepperstone Майкл Браун.
Несмотря на исторические риски (примеры Motorola и IBM показывают, что корпоративное долголетие не гарантировано), текущий спрос на долговые бумаги Alphabet остаётся высоким. Сообщается, что текущее размещение облигаций привлекло более $100 млрд заявок по разным валютам и срокам погашения, что свидетельствует о сохраняющемся аппетите к высококачественному корпоративному долгу.
