Компания Forward Industries (FWDI), чьи акции торгуются на Nasdaq, заявляет о своей уникальной позиции для консолидации рынка цифровых казначейских активов, переживающего спад. По словам главного инвестиционного директора компании Райана Нави, ключевым преимуществом FWDI является полное отсутствие корпоративного долга и кредитного плеча, что позволяет ей действовать наступательно, в то время как конкуренты вынуждены обороняться.
«Масштаб плюс баланс без плеча — это реальное преимущество на этом рынке. Мы можем играть в нападении, когда другие играют в защите», — заявил Нави в интервью CoinDesk. Он подчеркнул, что компания сознательно избегала долга, чтобы сохранить гибкость для ответственного использования кредитного плеча при появлении рыночных возможностей.
Казначейские компании, чьи балансы в значительной степени состоят из криптовалют, столкнулись с растущим давлением на фоне недавнего рыночного спада. Падение цен на криптоактивы снизило стоимость их портфелей и увеличило относительную долю заемных средств, вынуждая некоторые фирмы продавать часть своих активов для обслуживания долга и поддержания ликвидности.
Forward Industries не избежала убытков. Компания владеет примерно 7 миллионами токенов Solana (SOL), приобретенных по средней цене $232. При текущей цене SOL около $85 стоимость этого пакета составляет примерно $600 млн, что означает бумажный убыток в размере около $1 млрд. Акции FWDI упали с пика около $40 в прошлом году до текущих значений чуть выше $5.
Однако в 2025 году компания провела раунд частного инвестирования в публичный капитал (PIPE) на сумму примерно $1,65 млрд при участии Galaxy Digital, Jump Crypto и Multicoin Capital. Эта сделка превратила FWDI в крупнейшую публичную казначейскую компанию, сфокусированную на Solana, чьи холдинги превышают совокупные запасы трех ближайших конкурентов — DeFi Development Corp., Upexi и Sharps Technology.
Стратегия компании заключается в накоплении SOL, стейкинге для получения доходности и использовании преимущества в стоимости капитала для увеличения прибыли на акцию. Почти весь SOL-портфель компании размещен через собственную инфраструктуру валидаторов, что приносит валовую годовую доходность от 6,73% до 7,01%.
Нави, ранее работавший в KKR и ParaFi Capital, отмечает, что акции криптокомпаний остаются сильно недооцененными, что создает возможности для дисциплинированного размещения капитала. Он также объяснил ставку на Solana, указав на её оптимизацию под скорость, низкую стоимость транзакций и финальность — качества, важные для потребительских приложений и использования на рынках капитала.
Гибкость баланса FWDI также проявляется в партнерстве с Sanctum для выпуска ликвидного токена стейкинга fwdSOL, который можно использовать в качестве залога в DeFi. На площадках, подобных Kamino, компания может занимать средства под этот залог по ставкам ниже доходности от стейкинга, создавая более эффективную структуру капитала.
В долгосрочной перспективе Нави видит Forward Industries как инструмент постоянного капитала, а не краткосрочную торговую позицию. Это открывает возможности для инвестиций в токенизированные реальные активы, роялти и другие генерирующие денежный поток бизнесы. Нави считает, что текущий стресс в секторе создает условия для консолидации, и FWDI, благодаря отсутствию долга и поддержке ведущих инвесторов, готова возглавить этот процесс.
