Согласно данным аналитической платформы CryptoQuant, недавнее снижение биткоина следует рассматривать не как начало новой медвежьей фазы, а как механическую коррекцию перегретого рынка деривативов. Ключевые ончейн-индикаторы указывают на то, что давление продаж было поглощено, а не сохраняется.
Краткосрочные инвесторы фиксировали убытки: показатель Adjusted SOPR (отношение цены продажи монет к цене их приобретения) кратковременно опустился ниже нейтрального уровня 1.0, что означает реализацию активов в убыток. Исторически такая картина характерна для выхода из позиций краткосрочных держателей в стрессовых условиях, а не для дистрибуции со стороны долгосрочных инвесторов. Быстрое восстановление aSOPR подтверждает, что давление продаж было локальным.
Рынок избавился от избыточного плеча: открытый интерес (Open Interest) на фьючерсном рынке резко снизился одновременно с падением цены. Это классический признак принудительного закрытия позиций и ликвидаций, а не наращивания новых медвежьих ставок. Когда OI падает вместе с ценой, это обычно отражает сокращение плеча, а не усиление убеждённости в дальнейшем снижении.
Позиционирование на деривативах нормализовалось: ставки финансирования (Funding Rates) быстро сжались и ненадолго ушли в отрицательную зону, что указывает на «смыв» избыточной длинной экспозиции из системы. После нормализации funding рынок, как правило, становится менее хрупким, поскольку снижается одностороннее позиционирование.
Параллельно аналитики отмечают, что текущая коррекция на рынке золота может стать катализатором для возвращения ликвидности в биткоин. Золото демонстрирует признаки перегрева и формирует медвежью дивергенцию на графике. В случае оттока капитала из драгметалла часть средств может быть перенаправлена в криптовалюты.
Китовая активность указывает на уверенность: данные Coinglass показывают, что крупные игроки (киты) уже начали занимать позиции. За последние два дня на спотовых рынках Binance, OKX и Coinbase было зафиксировано чистое приобретение биткоинов на сумму свыше $126 млн. Кроме того, на фьючерсных площадках Binance и OKX киты открыли чистые длинные позиции на сумму более $3,2 млрд.
Макрофон улучшается: первоначальная коррекция на крипторынке совпала с ростом макроэкономической неопределённости, однако сейчас ситуация несколько стабилизировалась. Дополнительный позитивный сигнал — регуляторные новости из Азии. Так, финансовый регулятор Таиланда заявил о работе над созданием инфраструктуры для криптофьючерсов, ETF и токенизированных инвестиций, что может легализовать криптоактивы в стране и стимулировать другие государства региона к более дружественному регулированию.
Таким образом, совокупность данных указывает на то, что рынок биткоина проходит фазу «очищения» от избыточного оптимизма и высокого плеча, что является здоровой коррекцией в рамках существующего тренда, а не его разворотом.
