Известный управляющий фондами Ларри Лепард обратил внимание на процесс, который он называет «постепенной печатью» (gradual print) со стороны Федеральной резервной системы США. По его мнению, ФРС с конца 2025 года тихо расширяет свой баланс, добавляя ликвидность в финансовую систему, хотя и избегает официальных заявлений о новом раунде количественного смягчения (QE).
Как пояснил Лепард, этот процесс осуществляется через операции по управлению резервами и направлен на поддержку рынков финансирования, особенно на фоне сохраняющихся высоких бюджетных дефицитов. Макроаналитик Лин Олден, чью позицию разделяет Лепард, описывает текущую среду именно как «постепенную печать» — устойчивое, инкрементальное увеличение ликвидности, а не её резкий всплеск, как это было во время прошлых кризисов.
Ключевой вывод аналитиков заключается в том, что независимо от терминологии, расширение баланса ФРС ведёт к увеличению денежной массы, что исторически благоприятствует активам с ограниченным предложением. В такой среде Bitcoin, обладающий фиксированным эмиссионным планом, может выступить в роли инструмента защиты от размывания стоимости фиатных валют.
Лепард считает, что сложившиеся условия могут привести к значительному переоценке Bitcoin в долгосрочной перспективе. В своём прогнозе он не исключает, что цена первой криптовалюты способна вырасти втрое от текущих уровней по мере того, как избыточная ликвидность будет проникать на различные рынки. Драйвером роста, по его мнению, станут не краткосрочные спекуляции или ажиотаж, а фундаментальная роль Bitcoin как цифрового актива-убежища в системе, которая не может позволить себе существенного ужесточения.
