Протокол Hyperliquid (HYPE), чья капитализация оценивается примерно в $6,3 млрд, оказался в центре внимания инвесторов после заявки на запуск биржевого фонда (ETF), поданной компанией Bitwise в конце декабря 2025 года. Однако, как отмечает аналитик aixbt в социальной сети X, для одобрения регуляторами такому ETF потребуется около 40% экспозиции в деривативах, прежде всего во фьючерсах и перпетуальных контрактах. На текущий момент рынок деривативов для HYPE необходимого масштаба и ликвидности отсутствует.
Крупные институциональные управляющие активами, такие как BlackRock и Fidelity, полагаются на производные инструменты для хеджирования рисков и обеспечения ликвидности. Создание соответствующей инфраструктуры — это прерогатива крупных финансовых игроков, а не самого протокола, и именно они будут определять временные рамки этого процесса. Пока же рынок находится в переходной фазе, ожидая развития «рыночной инфраструктуры».
Параллельно с этими структурными ожиданиями, на краткосрочную динамику токена оказывает давление активность крупных держателей. Так, Fasanara Capital перевела 25 000 HYPE (около $667 700) на криптобиржу Bybit, создав риски для продаж. При этом данный кошелек всё ещё удерживает около 575 000 HYPE (почти $15,4 млн) вне бирж. Подобные переводы, даже незначительные, сигнализируют о намерениях и влияют на ликвидность, усиливая неопределённость.
Техническая картина остаётся сложной. С сентября цена HYPE движется в рамках нисходящего канала. Несмотря на защиту уровня поддержки в зоне $22–$24, попытки роста быстро затухают ниже средней линии канала, а зона $28–$30 теперь выступает сопротивлением. Индекс относительной силы (RSI) около 48 пунктов указывает на стабилизацию, а не на разворот тренда.
На деривативном рынке наблюдается лёгкий перевес в сторону медведей: соотношение длинных и коротких позиций на 4-часовом таймфрейме составляет 48% к 52% соответственно. При этом финансирование (funding rate) остаётся положительным (около +0,0148%), что в условиях нисходящего тренда создаёт уязвимость для держателей длинных позиций. Данные по ликвидациям также показывают давление: за последние сессии ликвидированы длинные позиции на сумму около $557 000 против всего $9 700 по коротким, что указывает на постепенное «вымывание» leveraged-лонгов.
Таким образом, HYPE сталкивается с двойным вызовом: с одной стороны, это необходимость построения масштабного рынка деривативов для будущего институционального внедрения, а с другой — текущее техническое и торговое давление, подпитываемое действиями китов и дисбалансом на срочном рынке. До тех пор пока не появятся чёткие сигналы о создании фьючерсных рынков или не изменится структура цены, токен, вероятно, будет оставаться в диапазоне с ограниченным потенциалом для роста.
