Член Совета управляющих Европейского центрального банка Франсуа Виллеруа де Гальо выступил с резкой критикой фискальной и монетарной политики США, заявив, что она активно подрывает международное доверие к доллару как к основной резервной валюте. Выступление одного из самых уважаемых европейских центробанков прозвучало на конференции по финансовой стабильности в Париже 6 января 2026 года.
Виллеруа указал на три ключевые проблемы: атаки Белого дома на независимость Федеральной резервной системы, сомнения в бюджетной дисциплине США и введение торговых барьеров, изолирующих страну от мировой экономики. Он подчеркнул, что статус резервной валюты — это привилегия, основанная на доверии, а не неотъемлемое право, и это доверие сейчас подвергается испытанию.
Анализ показывает, что доля доллара в мировых валютных резервах постепенно снизилась с более чем 71% в 2001 году до примерно 58% в 2024 году. Центробанки, особенно в Азии и на Ближнем Востоке, диверсифицируют резервы в золото, евро и китайский юань. Доля евро выросла до 20%, достигнув многолетнего максимума.
Непосредственными последствиями эрозии доверия к доллару являются повышенная волатильность обменных курсов и рост "премии за риск" по казначейским облигациям США, что ведет к устойчиво высоким долгосрочным процентным ставкам. Это, в свою очередь, увеличивает стоимость заимствований по всему миру и усиливает нестабильность на товарных рынках.
Виллеруа отметил, что создавшаяся неопределенность открывает возможность для усиления роли евро в глобальных финансах. Он предложил рассмотреть "создание безопасного актива, номинированного в евро", например, путем конвертации части государственного долга стран еврозоны в общеевропейский долг.
Критика ЕЦБ прозвучала на фоне поиска преемника председателя ФРС Джерома Пауэлла, чей срок истекает в мае. Среди кандидатов рассматриваются Кевин Хассетт, советник Белого дома по экономике, и бывший член совета управляющих ФРС Кевин Уорш. Эксперты предупреждают, что назначение Хассетта, известного своей близостью к администрации, может привести к координации ФРС с Белым домом по вопросам процентных ставок, что еще больше подорвет доверие к доллару.
