Согласно данным аналитической компании Glassnode, ключевой ончейн-метрике, отслеживающей соотношение прибыли и убытков краткосрочных держателей биткоина (STH P/L Ratio), удалось достичь в конце ноября 2024 года исторически низкого уровня в 0,013. Это значение стало самым низким за всю пятнадцатилетнюю историю первой криптовалюты.
Каждый предыдущий случай, когда этот показатель опускался до подобных значений, отмечал либо локальное дно, либо окончание медвежьего рынка — в 2011, 2015, 2018 и 2022 годах. Это свидетельствует о массовой капитуляции инвесторов, которые держали актив менее 155 дней, что в прошлом служило прелюдией к мощным ралли.
На минимуме в ноябре семидневная скользящая средняя объёма монет краткосрочных держателей в прибыли упала примерно до 30 000 BTC. В то же время объём монет в убытке у этой же группы инвесторов взлетел до 2,45 млн BTC — максимального уровня со времён краха FTX в ноябре 2022 года, когда биткоин торговался около $15 000.
С начала 2026 года ситуация кардинально изменилась. Цена биткоина выросла более чем на 7%, до уровня около $94 000. За этот же период объём монет краткосрочных держателей в убытке сократился до 1,9 млн BTC, а в прибыли — резко восстановился до 850 000 BTC. Соотношение показателей улучшилось до примерно 0,45.
Исторически сложилось, что когда этот коэффициент приближается к 1, он, как правило, преодолевает этот рубеж и продолжает расти. Цена биткоина обычно входит в фазу устойчивого роста одновременно с этим. Учитывая, что текущее значение всё ещё ниже 0,5, метрика указывает на значительный потенциал для дальнейшего расширения до достижения равновесия. Пики рынка, согласно данным, обычно не формируются, пока коэффициент не приблизится к 100.
Эксперты подчёркивают, что, хотя ончейн-метрики предоставляют ценные инсайты, их необходимо рассматривать в контексте макроэкономических факторов и институционального спроса. Текущая среда демонстрирует совпадение нескольких позитивных сигналов: стабильные притоки в спотовые биткоин-ETF, рекордный хешрейт сети, рост числа активных адресов и снижение резервов на биржах.
