Инвестиционный фонд Maelstrom, основанный соучредителем BitMEX Артуром Хейсом, начинает 2026 год с позиции, которую сам Хейс охарактеризовал как «почти максимальный риск». В опубликованном во вторник эссе Хейс заявил, что фонд сохраняет глубокую вовлечённость в рисковые активы, но сфокусирован на приватных монетах, таких как Zcash (ZEC), и новых токенах децентрализованных финансов (DeFi).
Ключевым изменением стратегии стал значительный отход от стейблкоинов. «Maelstrom вошёл в 2026 год с почти максимальным риском», — написал Хейс. — «Хотя мы продолжим инвестировать свободные денежные средства, полученные от различных финансовых операций, в биткоин, наша позиция в долларовых стейблкоинах очень мала».
Эта агрессивная позиция представляет собой резкий разворот по сравнению с публичными заявлениями фонда в начале прошлого года, когда Хейс прогнозировал падение цены биткоина до $70 000. Однако уже в апреле 2025 года, когда биткоин ненадолго опустился ниже $85 000, фонд начал агрессивно наращивать риск, перейдя к «максимально длинной» позиции по криптовалютам.
Хейс, которого считают одним из самых влиятельных макроэкономических комментаторов в индустрии, теперь связывает свою стратегию с ожиданием продолжения макрополитики, которая, по его мнению, будет подталкивать цены на криптоактивы вверх. Он указывает на рост номинального ВВП, дефицитное финансирование в США и то, что он называет неизбежной денежной эмиссией со стороны ФРС.
«Доминирующим нарративом этого года станет приватность», — утверждает Хейс. Он раскрыл, что Maelstrom уже сформировал крупную позицию в Zcash по выгодным ценам, полученным в третьем квартале 2025 года, и называет эту монету «бета-индикатором приватности».
Хейс увязывает этот тезис с более широкой макроэкономической картиной: политические стимулы в США, по его мнению, способствуют агрессивной кредитной экспансии, а контроль над ценами на энергоносители (включая недавние события в Венесуэле) создаёт пространство для дальнейшего стимулирования экономики. «По мере роста количества долларов цена биткоина и определённых криптовалют взлетит до небес», — прогнозирует он.
Ранее, в октябре 2025 года, Хейс впервые публично заинтересовался Zcash после разговора с сооснователем AngelList Навалом Равикантом. К ноябрю ZEC стал второй по величине ликвидной позицией в портфеле Maelstrom после биткоина. С октября по середину ноября цена Zcash выросла с около $120 до $698, демонстрируя рост на 770% за год.
Хейс также отметил, что результаты Maelstrom в 2025 году были прибыльными, но неравномерными, с сильной доходностью от таких токенов, как BTC, HYPE и PENDLE, и убыточными шагами в других, например, в PUMP. Фонд также участвовал в стратегическом инвестировании в стартап стабильных монет River, хотя конкретные суммы не раскрываются.
