По итогам 2025 года фондовый рынок США показал впечатляющие результаты, зафиксировав третий год подряд двузначный рост. Индекс S&P 500 принес инвесторам совокупную доходность около 16,4%. Это редкое достижение, которое наблюдалось лишь несколько раз с середины XX века, подчеркивает способность рынка преодолевать трудности и извлекать выгоду из ключевых драйверов роста.
Основным двигателем роста стали акции компаний, связанных с искусственным интеллектом. Энтузиазм инвесторов в отношении технологий AI поднял на новые высоты ряд корпораций, причем многие из лучших исполнителей индекса напрямую выиграли от бума в области обработки данных, спроса на чипы и развития инфраструктуры. Особенно выделилась Nvidia (NASDAQ:NVDA), чей взрывной рост в сегменте полупроводников для AI обеспечил примерно 15% общего прироста S&P 500. Семь из десяти лидеров роста индекса были так или иначе связаны с быстро развивающейся экосистемой искусственного интеллекта, что указывает на высокую концентрацию ралли в технологическом секторе и смежных отраслях.
Однако путь к росту не был гладким. В середине года, в апреле, введение новых торговых пошлин вызвало широкую озабоченность и привело к резкой коррекции S&P 500 на 12%. Опасения по поводу нарушения цепочек поставок и роста издержек на время затмили оптимизм, подвергнув решимость инвесторов испытанию. Тем не менее, рынок продемонстрировал замечательную устойчивость, восстановившись благодаря стабильным корпоративным прибылям и возобновившемуся импульсу в секторе AI. Эта волатильность напомнила о более широких экономических неопределенностях, включая изменения в торговой политике и геополитическую напряженность.
Начало 2026 года продолжило тенденцию. В первый торговый день года S&P 500 оставался практически без изменений, при этом акции полупроводниковых компаний, в частности Nvidia и Micron, росли, компенсируя слабость других технологических акций. Индекс Dow Jones Industrial Average немного вырос в плюс, а Nasdaq Composite снизился примерно на 0,2–0,3%, демонстрируя классическую картину ротации секторов. Nvidia прибавила более 1,5% в середине дня, а Micron взлетела примерно на 8%, что подчеркивает сохраняющийся аппетит Уолл-стрит к поставщикам памяти, ориентированным на развитие AI.
Эта сила на фоне общего спокойствия рынка указывает на центральное противоречие: импульс спроса на оборудование для AI кажется устойчивым, однако остальной рынок занял выжидательную позицию в отношении темпов экономического роста и будущей денежно-кредитной политики ФРС. Участники рынка ждут новых катализаторов, таких как данные по инфляции и трудовому рынку, а также отчетности корпораций, чтобы определить, продолжится ли ралли, возглавляемое чипмейкерами, или начнется более широкая перебалансировка.
