Сообщество децентрализованной биржи Uniswap одобрило масштабную реформу токеномики UNI, известную как предложение UNIfication. Голосование завершилось 25 декабря 2025 года с подавляющим большинством: за предложение было отдано более 125 миллионов токенов UNI, против — лишь 742 токена, что означает поддержку 99,9% участников. Кворум в 40 миллионов голосов был достигнут уже через два дня после начала голосования 20 декабря.
Ключевым элементом реформы стало одобрение единовременного сжигания 100 миллионов токенов UNI из казны протокола. По текущей цене около $5,90–6,02 за токен это соответствует выводу из обращения активов на сумму приблизительно $590–600 миллионов. Сжигание, которое начнется после обязательного двухдневного периода блокировки (timelock), сократит циркулирующее предложение UNI с примерно 630 миллионов до 530 миллионов токенов, создавая значительный дефицит предложения.
Параллельно активируется долгожданный механизм протокольных комиссий (fee switch). Ранее все торговые комиссии на Uniswap направлялись непосредственно поставщикам ликвидности (LP). Теперь часть этих сборов будет перераспределяться в пользу самого протокола. Собранные средства будут направляться на постоянное выкупание и сжигание токенов UNI, создавая так называемый «дефляционный цикл».
На первом этапе комиссия будет взиматься с пулов ликвидности Uniswap v2 и выбранных пулов v3 на Ethereum mainnet, охватывая 80–95% комиссий LP. Для пулов v2 поставщики ликвидности будут получать 0,25% от торговых сборов, а протокол — 0,05%. Для пулов v3 доля протокола варьируется: четверть комиссий LP для пулов с комиссией 0,01% и 0,05%, и одна шестая — для пулов 0,30% и 1%.
При текущем ежедневном объеме торгов на Uniswap около $2 миллиардов аналитики оценивают потенциальный годовой доход протокола от комиссий примерно в $130 миллионов, которые пойдут на сжигание токенов. Дополнительно в механизм сжигания будут направляться чистые комиссии секвенсора с Unichain, собственного Layer 2-решения Uniswap, который обрабатывает около $100 миллиардов годового объема DEX и генерирует примерно $7,5 миллионов годовых комиссий.
Технически сжигание будет осуществляться через два смарт-контракта: комиссии будут накапливаться в контракте «TokenJar», а держатели UNI смогут вывести средства из него только путем сжигания своих токенов в контракте «Firepit». Также предложение вводит аукционы скидок на протокольные комиссии (PFDA), позволяющие трейдерам торговаться за временное освобождение от сборов, а вырученные средства направлять на дополнительное сжигание UNI.
Реформа сопровождается организационными изменениями: большая часть команды Uniswap Foundation перейдет в Uniswap Labs, консолидируя поддержку экосистемы, управления и взаимодействия с разработчиками. Фонд завершит свою деятельность после распределения оставшегося бюджета грантов в $100 миллионов. Uniswap Labs также отменит все комиссии за использование своего интерфейса, кошелька и API-сервисов, чтобы стимулировать объем торгов на протоколе. Для финансирования дальнейшего развития управление одобрило ежегодный бюджет роста в размере 20 миллионов токенов UNI с вестингом, начиная с 2026 года.
Рынок отреагировал на новость позитивно: в течение 24 часов после одобрения предложения цена UNI выросла на 2,5–3%, торгуясь в диапазоне $5,90–6,02 26–27 декабря. За предыдущую неделю токен подорожал более чем на 17% в ожидании решения. Однако токен все еще значительно ниже своего исторического максимума около $45, достигнутого в мае 2021 года.
Эксперты отмечают, что UNIfication трансформирует UNI из чисто управленческого токена в актив, стоимость которого напрямую связана с экономической активностью протокола. Это делает Uniswap одним из немногих крупных DeFi-протоколов с такой прямой связью. Вместе с тем, некоторые поставщики ликвидности выражают опасения, что введение протокольных комиссий может снизить их и без того невысокую маржинальность, особенно в пулах v3, что потенциально может привести к оттоку ликвидности на конкурирующие платформы.
