Рынок децентрализованных бирж перипетуальных фьючерсов (perp DEX) переживает передел влияния. Долгое время доминирующая платформа Hyperliquid, контролировавшая более 50% открытого интереса и генерировавшая значительные доходы благодаря собственной блокчейн-сети первого уровня, сталкивается с растущей конкуренцией со стороны Aster и Lighter.
Aster DEX, запустивший собственный токен в сентябре 2025 года, демонстрирует резкий рост торгового объема. Этому способствуют предложение высокого кредитного плеча, интеграция спотовых и доходных стратегий, а также публичная поддержка со стороны бывшего CEO Binance Чанпэна Чжао (CZ), который раскрыл свои холдинги токена и активно рекламировал его график. Токен ASTER в настоящее время торгуется около $0,72, однако на его курс давят риски, включая разблокировку токенов на $75 млн на этой неделе. Несмотря на это, Aster вышел на второе место после Hyperliquid по недельному объему торгов, согласно данным DefiLlama, с объемом свопов в $218 млрд.
Платформа Lighter, работающая на базе Ethereum L2 и не имеющая собственного токена (до середины декабря действовала программа накопления баллов), показывает еще более стремительный рост. В ноябре, после привлечения $68 млн в раунде финансирования под руководством Founders Fund Питера Тиля и Ribbit Capital, Lighter кратковременно возглавила рейтинг perp DEX. По месячным данным DefiLlama, Lighter теперь является крупнейшей децентрализованной биржей перипетуальных фьючерсов с объемом торгов в $252 млррд. Открытый интерес на платформе достиг $1,7 млрд (у Aster — $2,4 млрд, у Hyperliquid — $7 млррд). Lighter позиционируется как платформа для институциональных инвесторов благодаря низкой задержке, газовой эффективности и скорости zk-rollup, а также отсутствию комиссий для стандартных счетов.
Однако рост конкурентов сопровождается проблемами. Aster столкнулся с резким обвалом цены 20 декабря, когда токен пробил ключевую поддержку в зоне $0,81–0,82, что спровоцировало каскад ликвидаций лонг-позиций на сумму около $4,9 млн за 24 часа. Открытый интерес снизился более чем на 4%, что указывает на вынужденное закрытие позиций, а не на агрессивный шорт. Стабилизация цены около $0,79 остается хрупкой на фоне сохраняющегося дисбаланса в позиционировании.
Сообщество Aster выражает недовольство отсутствием вознаграждений для холдеров и размыванием стоимости токена из-за непрерывных аirdrop-кампаний. Lighter также пережила серьезный сбой 10 октября, в разгар рыночного краха, когда система не справилась с нагрузкой, что привело к потерям трейдеров на $50 млн. Компенсация была выплачена в баллах для будущего аирдропа.
Эксперты, такие как Томаш Фанта из Heartcore, отмечают, что успех Hyperliquid спровоцировал «волну клонов perp DEX» на венчурном рынке, хотя многие из них не предлагают инноваций. Hyperliquid сохраняет лидерство благодаря фундаментальным показателям (открытый интерес, TVL) и инновациям, таким как HIP-3 для безразрешительных листингов, HyperEVM и ожидаемая заявка на ETF от Bitwise. Тем не менее, его доля рынка постепенно сокращается под натиском Aster, Lighter и даже занимающего четвертое место EdgeX.
