Криптовалютный рынок находится в фазе неопределенности, поскольку Bitcoin (BTC) торгуется в консолидационном диапазоне между $104 000 и $116 000. Согласно отчету Glassnode от 4 сентября, после достижения исторического максимума в середине августа на уровне $124 500 BTC пережил коррекцию до $108 000, после чего частично восстановился. Распределение реализованной цены UTXO показывает, что инвесторы активно накапливали монеты в диапазоне $108 000–$116 000, заполняя «воздушный разрыв» через последовательные покупки на падениях.
Текущий торговый диапазон соответствует квантильным уровням成本овой базы 0.85 и 0.95 ($104 100 – $114 300). Исторически эта зона служит коридором консолидации после эйфорических пиков. Прорыв ниже $104 100 может спровоцировать фазу истощения, аналогичную предыдущим циклам, с потенциалом снижения до $93 000–$95 000, тогда как восстановление выше $114 300 сигнализировало бы о возобновлении контроля со стороны спроса.
Краткосрочные держатели столкнулись с давлением: их доля прибыли упала с более 90% до 42% во время коррекции, но сейчас восстановилась до 60%, что указывает на нейтральные настроения. Для возврата уверности необходимо удержание цен выше $114 000–$116 000, где более 75% supply краткосрочных инвесторов окажутся в прибыли.
Фьючерсные funding rates составляют $366 000 в час, оставаясь нейтральными между базовым уровнем $300 000 и перегретыми значениями свыше $1 млн, наблюдавшимися в марте и декабре 2024 года. Сжатие ниже порога может подтвердить ухудшение спроса на деривативных рынках.
Институциональный спрос ослабевает: среднесуточные потоки в Bitcoin-ETF снизились с 3 000 BTC в апреле до 540 BTC в июле. Аналогичная динамика наблюдается в Ethereum-ETF, где inflows упали с 56 000–85 000 ETH до 16 600 ETH. В отличие от Ethereum, где изменения open interest на CME составляли свыше 50% от совокупных потоков ETF, Bitcoin-инвесторы предпочитали spot-экспозицию, что подчеркивает различия в стратегиях.
На Binance фиксируется редкий сигнал: соотношение резервов BTC к стейблкоинам приближается к 1, что historically сопровождалось мощными ралли (последний раз в марте 2025 при коррекции до $78 000). Резервы стейблкоинов ERC-20 на платформе достигли рекордных $37,8 млрд, что может указывать на накопление «сухого пороха» для будущих покупок, хотя в bear-рынках подобная динамика often сигнализирует о cautious настроениях.
