Основатель Fundstrat Том Ли считает, что затяжная слабость Ethereum связана с нетерпением инвесторов, а не с ухудшением фундаментальных показателей. При этом компания Bitmine, в которой Ли занимает пост председателя, зафиксировала чистый убыток в размере $6,3 млрд за финансовый год, завершившийся 31 августа, из-за нереализованного снижения стоимости её ETH-резервов.
В сообщении от 10 ноября в X Ли признал, что динамика ETH разочаровывает, но объяснил её рыночным нетерпением. По его словам, инвесторы не в полной мере замечают прогресс под поверхностью, прежде всего в токенизации традиционных активов. Он заявил об устойчивом движении к «суперциклу токенизации» в 2026 году, причём «подавляющее большинство» таких процессов, как ожидается, будет происходить на Ethereum. Ли также отверг тезис о том, что искусственный интеллект «поглощает весь дополнительный капитал», который иначе мог бы попасть в криптоактивы.
Дополнительным аргументом для оптимизма стало заявление сооснователя Ethereum Виталика Бутерина на конференции Devcon 8 в Мумбаи. Бутерин сказал: «Я наконец определился: ETH — это средство сбережения, ETH — это деньги». Ли назвал это «тектоническим сдвигом», который прояснит, как токен будет удерживать ценность в новом цикле с участием токенизации и ИИ. Он также подчеркнул, что бычий рынок криптовалют, по его мнению, только начался.
Тем не менее текущая картина остаётся непростой. По данным CoinGecko, ETH торгуется около $2100: снижение менее чем на 1% за сутки, около 6% за неделю, 14% за две недели и почти 16% за 30 дней. Относительно уровня годичной давности актив ниже примерно на 42%.
На этом фоне Bitmine, по сообщениям, держит примерно 5,9–6 млн ETH, что составляет около 5% находящегося в обращении предложения. Компания недавно докупила 9 587 ETH. Из них 5,2 млн ETH находятся в стейкинге, хотя недельная доходность стейкинга снизилась с 3,03% до 2,65%. Отчётность указывает на $6,3 млрд чистого убытка за финансовый год, главным образом из-за нереализованных потерь от падения стоимости Ethereum. Это не обязательно означает продажу активов или немедленный дефицит ликвидности, но демонстрирует чувствительность финансовых результатов к волатильности крипторынка.
Дальнейшие перспективы Bitmine тесно связаны с ценой ETH: восстановление котировок может вернуть часть нереализованных потерь, а продолжение снижения — усилить давление на отчётность. Инвесторы, вероятно, будут следить за тем, сохранит ли компания резервы или скорректирует казначейскую стратегию.
