Акции Oracle Corp. (ORCL) завершили торги во вторник на отметке $117,98, снизившись на 1,51%, однако на премаркете в среду подскочили на 4,76% до $123,60. С начала года бумага потеряла более половины стоимости относительно 52-недельного максимума $250,25, а рыночная капитализация сократилась с примерно $713 млрд до $356 млрд.
Bernstein сохраняет ставку на рост. Аналитики Bernstein подтвердили рейтинг Outperform и целевую цену $325, что почти в 2,8 раза выше последней цены закрытия. В Bernstein называют Oracle самой противоречивой бумагой в покрытии: по ней поступает больше всего звонков от инвесторов. Ключевыми катализаторами там считают IPO OpenAI, которое покажет, способна ли генеративная ИИ-индустрия оплачивать вычислительные мощности, и возврат Oracle к положительному свободному денежному потоку во втором полугодии 2028 финансового года.
Сильные цифры, но и заметные риски. Выручка за последний отчетный квартал выросла на 29,6% год к году, до $19,34 млрд, EPS составил $1,92 против консенсуса $1,74. За 12 месяцев рост выручки достиг 21,6%, аналитики ждут 34% в 2027 финансовом году. Остаточные обязательства по исполнению (RPO) подскочили на $209 млрд, превысив $664 млрд, во многом благодаря сделке с OpenAI на сумму более $300 млрд.
При этом именно OpenAI остается главным риском. По данным WSJ, убытки OpenAI выросли, компания не достигла целевого показателя выручки в $30 млрд, и рынок сомневается, сможет ли она полностью выполнить обязательства перед Oracle. Дополнительное давление создали потеря сделки с Tencent на $7 млрд на фоне политического давления и сворачивание части взаимодействия Microsoft, которой перестали подходить прежние чипы Nvidia в инфраструктуре Oracle.
Есть и операционные сложности. Проект дата-центра Project Jupiter в Нью-Мексико столкнулся с проблемами энергоснабжения, Oracle направила уведомление о форс-мажоре. Компания продолжает наращивать долг: общий долг превысил $174 млрд, планируется привлечь еще $20 млрд через долг и акции, а доходности ее облигаций растут. Ранее Oracle разместила акции на $10 млрд, 65% которых выкупили десять крупнейших инвесторов.
Аналитики в целом настроены позитивно: один рейтинг Strong Buy, 37 Buy, пять Hold и три Sell, консенсус-цель $249,27. Stephens повысил рекомендацию до Overweight с целью $213, Scotiabank подтвердил Sector Outperform с целью $205. Оценка действительно выглядит недорогой: форвардный P/E около 14,4 против медианы технологического сектора 19,8, форвардный PEG 0,48 против 1,09, а DCF-расчет Simply Wall St указывает справедливую стоимость около $185.
Тем не менее техническая картина слабая: акция держится ниже 50-дневной ($137,85) и 200-дневной ($154,83) скользящих средних, сформировала перевернутую модель «чаша с ручкой» как сигнал продолжения падения. Ближайший значимый минимум находится на $114,46, затем возможно снижение к $100 и ниже. На этой неделе Oracle заложила новую глобальную штаб-квартиру в Нэшвилле и представила ИИ-приложения для казначейства и клиентской аналитики для финансовых организаций.
