Доходность 10-летних казначейских облигаций США в среду опустилась до 4,91% после того, как Демократическая партия получила контроль над обеими палатами Конгресса по итогам промежуточных выборов. На момент написания показатель находился около 4,93% против примерно 4,94% на предыдущей сессии. Доходности более длинных выпусков также снизились, тогда как двухлетние бумаги немного подросли: цены на облигации движутся обратно доходностям, что указывает на рост спроса на государственный долг.
Демократы обеспечили себе большинство в Палате представителей и Сенате, перехватив ряд традиционно республиканских мест, включая Техас, Канзас, Южную Каролину, Огайо и Айову. Это создаёт условия для разделённого правительства на оставшийся срок президентства Дональда Трампа. Инвесторы пересматривают ожидания по бюджетным расходам, налогам и регулированию: политический тупик может ограничить новые программы стимулирования и налоговые изменения, что поддерживает Treasuries, хотя опасения по поводу структурного дефицита сохраняются.
Эндрю Джексон из Vontobel отметил, что разделённое правительство способно поддержать гособлигации за счёт ограничения дальнейшего роста расходов, однако предупредил: «Блокирование новых расходов — не то же самое, что сокращение существующего дефицита». По его словам, значительный дефицит и большой объём размещений могут ограничить снижение долгосрочных доходностей.
На фондовом рынке фьючерсы на американские акции сначала резко снизились, но затем отыграли потери и вышли в плюс. Наибольшая волатильность наблюдалась в контрактах, привязанных к Nasdaq: рынок оценивает возможный более жёсткий контроль демократов над сектором искусственного интеллекта и расширением дата-центров. Технологические акции оказались под давлением из-за опасений ужесточения регулирования, ограничений на использование энергии и задержек с разрешениями.
Нефть Brent торговалась около $102 за баррель, ослабление энергетических цен несколько смягчило инфляционные опасения. Золото выросло выше $4000 за унцию на фоне ослабления доллара и снижения доходностей. Индекс доллара DXY опустился к многомесячным минимумам, а евро и швейцарский франк воспользовались слабостью американской валюты.
Макроэкономический фон остаётся противоречивым. Согласно данным JOLTS, число открытых вакансий в США в сентябре выросло до 7,52 млн, превысив ожидания. Производственный индекс ISM в начале недели также оказался сильнее прогнозов. Это поддерживает ожидания сохранения жёсткой позиции ФРС. Дополнительные сигналы рынок получит из октябрьского отчёта по занятости, который выйдет на этой неделе.
Для криптовалютного рынка новости создают двойственный фон: с одной стороны, ослабление доллара и снижение доходностей традиционно поддерживают рисковые и альтернативные активы; с другой — сохранение инфляции и ожидания дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ограничивают устойчивое ралли. В целом реакция цифровых активов, вероятно, будет умеренно позитивной, но сдержанной из-за макроэкономической неопределённости.
