Amazon.com Inc. (AMZN) в четверг после закрытия основных торгов представит отчетность за третий квартал 2026 года. Консенсус-прогноз предполагает выручку около $202 млрд, что на 12% выше показателя годом ранее. Прибыль на акцию ожидается в диапазоне $1,97–2,01 против $1,95 год назад; тогда результат был снижен разовыми расходами на $4,3 млрд, включая выходные пособия и урегулирование претензий Федеральной торговой комиссии. На премаркете в четверг акции AMZN снижались на 2,4%, однако к середине торгов прибавляли 0,59%; рыночная капитализация компании составляла около $2,7 трлн.
Главный фокус — облачное подразделение Amazon Web Services. Аналитики ожидают, что выручка AWS вырастет примерно на 37% год к году, до $45 млрд, по оценке Visible Alpha — до $45,4 млрд. Темпы роста AWS ускоряются пять кварталов подряд. Операционная маржа сегмента, по разным оценкам, достигнет 37,3–38% против 35% годом ранее, что соответствует операционной прибыли около $17 млрд — примерно две трети общего показателя компании. Разброс прогнозов по марже широкий: от 31,4% до 41,1%. Финансовый директор AWS Джон Фелтон ранее заявил, что инвестиции в ИИ начинают окупаться. Кроме того, AWS первой среди облачных провайдеров получила одобрение NATO на работу с данными ограниченного доступа, тогда как Microsoft Azure продолжает сокращать отставание.
Розничный сегмент, как ожидается, замедлится из-за переноса Prime Day на второй квартал, чтобы избежать пересечения с чемпионатом мира по футболу. После роста на 15% кварталом ранее аналитики прогнозируют увеличение розничных продаж лишь на 5%. Аналогичное давление испытает рекламная выручка из-за высокой базы второго квартала. В сумме за два квартала рост розницы и рекламы должен остаться около 10%. Североамериканская выручка ожидается на уровне $113,8 млрд, маржа североамериканской розницы — 6,8%. Инфляция и пошлины остаются ключевыми рисками для потребительского спроса.
Инвесторов беспокоят масштабные расходы на ИИ-инфраструктуру. Amazon прогнозирует капитальные затраты около $220 млрд в 2026 году против $132 млрд в 2025-м. На второе полугодие приходится примерно $120 млрд. Капзатраты уже два квартала подряд превышают рекордный операционный денежный поток компании. За девять месяцев по июнь Amazon привлекла долг на $78 млрд, а в третьем квартале заняла еще около $30 млрд. При этом, в отличие от Alphabet и Meta Platforms, Amazon не привлекала капитал через продажу акций.
Отдельное внимание приковано к Anthropic. В проспекте IPO стартапа Amazon и AWS упоминаются 166 раз. Контракт Anthropic с AWS оценивается в $110 млрд на 10 лет. Amazon выступает одновременно конкурентом, дистрибьютором, клиентом и поставщиком стартапа, а после IPO сохранит долю более 5%.
Morgan Stanley повысил целевую цену AMZN с $335 до $350 и назвал бумаги топ-выбором. Консенсусная цель составляет $336, что предполагает потенциал около 35%. Бумаги оцениваются в 19x прибыли 2026 финансового года и 23x прибыли 2027-го. С начала года акции Amazon выросли на 12,3%, примерно соответствуя динамике S&P 500. Отраслевые капитальные затраты гиперскейлеров, по консенсусу Seeking Alpha, достигнут $762 млрд в 2026-м против $362 млрд в 2025 году, а в 2027-м — $1,3 трлн.
