Аналитики Mizuho понизили целевую цену акций Circle Internet Group (CRCL) с $45 до $43, сохранив рейтинг «ниже рынка» (Underperform). В понедельник бумаги компании закрылись на уровне $79,84, потеряв около 7%; новый ориентир Mizuho предполагает снижение примерно на 46% от текущих котировок.
Основной риск, по мнению аналитиков, связан с распространением персональных ИИ-ассистентов. Они считают, что такие сервисы способны направлять держателей USDC в более доходные инструменты, прежде всего на застрахованные государством банковские счета, включая предложения SoFi. В симуляциях Mizuho ИИ-агенты, в том числе Muse, действительно чаще рекомендовали отказаться от USDC. Даже когда пользователь просил оставить средства в криптосекторе, агенты предпочитали другие платформы, а не прямое хранение USDC в экосистеме Circle.
По оценке Mizuho, в среднесрочной перспективе отток может уменьшить рыночную капитализацию USDC на $4–9 млрд и создать риск снижения резервного дохода Circle на 10–20%. В сценарии быстрого внедрения ИИ около $7 млрд могут уйти в фиатные продукты, ещё $2 млрд — в более доходные стейблкоины. Это сократит резервный доход на 18%.
Аналитики также пересмотрели прогнозы: средний объём USDC в обращении на 2027 год снижен со $108 млрд до $101 млрд, прогноз резервного дохода — с $4,3 млрд до $4,1 млрд, скорректированная EBITDA — с $635 млн до $603 млн.
По данным отчёта, во втором квартале 2026 года 17% USDC находилось на платформе Circle без начисления дохода держателям, 30% — на Coinbase, остальные 53% — на других платформах. Резервный доход обеспечил 95,2% выручки Circle за тот же квартал. В первом полугодии 2026 года компания зафиксировала выручку около $1,4 млрд, а USDC обработал ончейн-транзакции на сумму более $36 трлн. Доля USDC в мировом объёме транзакций стейблкоинов к июню достигла 77% против 60% годом ранее.
Дополнительное давление может создать и регулирование: Канада рассматривает проект правил, запрещающий выплату процентов по стейблкоинам. Отдельно отмечается, что Cathie Wood’s ARK приобрела 65 615 акций Circle 26 октября, несмотря на снижение котировок. Отчётность Circle за третий квартал ожидается 4 ноября.
