Акции Dell Technologies упали на 11,6% в среду, закрывшись на отметке $507,93, после того как Barclays понизил рейтинг бумаг с Overweight до Equal Weight и снизил целевую цену с $603 до $574. Аналитики сослались на слишком быстрый рост котировок — более чем на 300% в 2026 году — и предупредили, что замедление возможно по мере нормализации цен на память.
Высокие цены на чипы памяти позволяли производителям оборудования устанавливать более высокие цены на серверы, но это преимущество может сойти на нет. Barclays также понизил рейтинги Hewlett Packard Enterprise и NetApp до Hold-эквивалента, сославшись на те же риски для роста и оценки.
Технологический сектор в целом 14 октября потерял более 3%: Oracle упала на 9%, увеличив потери с начала года до 33%, CoreWeave рухнула на 15%, полностью ликвидировав рост за 2026 год, снизилась и Nebius. По оценкам, связанные с ИИ компании потеряли около $80 млрд рыночной стоимости. Более горячая, чем ожидалось, сентябрьская инфляция возродила опасения по поводу роста стоимости заимствований; доходность одного из бондов CoreWeave приблизилась к 15%. Поскольку значительная часть ИИ-экспансии финансируется за счет долга, повышение ставок создает прямую угрозу.
Сторонники Dell указывают на рекордный портфель заказов на ИИ-серверы в размере $95 млрд и рост выручки инфраструктурного подразделения на 89% год к году в последнем квартале. Компания ожидает, что выручка от ИИ-серверов вырастет втрое и достигнет $75 млрд в 2027 финансовом году, а к 2028 году может увеличиться до $100 млрд. Майкл Делл ожидает, что спрос на ИИ-инфраструктуру будет опережать предложение до 2030 года, хотя признает неопределенность с темпами расширения мощностей у производителей чипов.
Несмотря на понижение рейтинга, консенсус Уолл-стрит остается умеренно бычьим: рейтинг Moderate Buy и средняя целевая цена около $598.
