Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) формирует новый контур регулирования крипторынка, который выходит за пределы бирж и посредников и затрагивает базовые принципы работы блокчейн-сетей. Председатель CFTC Майк Селиг заявил, что криптовалютные инновации возвращаются в американскую юрисдикцию, поскольку регуляторы США разрабатывают правила, призванные укрепить позиции страны на глобальном рынке цифровых активов.
5 октября 2026 года CFTC предложила правила для операций с использованием заемных средств, маржинальных и финансируемых криптовалютных сделок, включая возможную федеральную регистрацию соответствующих требованиям торговых площадок. Инициатива направлена на перевод активности, исторически сосредоточенной на офшорных платформах, в регулируемый американский контур. Еще в мае CFTC разрешила зарегистрированной в США бирже запустить полноценный бессрочный фьючерс на биткоин — продукт, широко используемый международными трейдерами.
Параллельно регулятор обсуждает оценку сетевой архитектуры. В фокусе могут оказаться механизм консенсуса, концентрация валидаторов, управление обновлениями протокола и способность узкой группы участников менять правила сети. Для биткоина (BTC) ключевыми характеристиками остаются доказательство выполнения работы, фиксированный график эмиссии и отсутствие единого оператора, которому можно предписать изменить протокол. Для сетей с более централизованным набором валидаторов или контролируемыми фондами механизмами обновлений регуляторная поверхность шире.
Правовая база остается ограниченной: закон CLARITY Act, который должен был разделить полномочия SEC и CFTC, не прошел через Сенат. Конгрессмен Френч Хилл ранее отмечал, что правила SEC и CFTC недостаточны без специализированного законодательства. Без новых законов CFTC регулирует товарные деривативы и имеет антифродовые полномочия, но не обладает полным надзором над спотовой торговлей криптовалютами.
Для участников рынка важны формулировки будущих правил, особенно определения, которые могут квалифицировать валидаторов, стейкинг-провайдеров и держателей governance-токенов как рыночных посредников. Влияние на доступ институциональных инвесторов также усилится, поскольку оценка сетевой архитектуры может учитываться при допуске продуктов, связанных с биткоином и Ethereum (ETH).
США уже обладают крупными криптобиржами, институциональными кастодианами, ETF на биткоин и Ethereum. Тем не менее международная конкуренция со стороны ЕС, Сингапура, Гонконга и ОАЭ остается значительной. Итоговое возвращение криптоактивности в американскую юрисдикцию будет зависеть от содержания финальных правил, их правоприменения и возможного появления полноценной законодательной базы.
