Главный инвестиционный директор Maelstrom Артур Хейс вновь заявил, что биткоин может достичь $1 млн к 2030 году, а наиболее сильное ралли, по его оценке, придётся на конец 2027 — начало 2028 года. Об этом сообщил финансовый аккаунт Walter Bloomberg в X со ссылкой на прогноз Хейса.
В основе сценария — не рост прибыли технологических компаний, а кредитные риски в инфраструктуре искусственного интеллекта. Хейс рассматривает строительство дата-центров, закупку чипов, подключение к электросетям и системы охлаждения как долговую историю, сопоставимую с кризисом 2008 года, а не с крахом доткомов 2000 года. Если доходы дата-центров не смогут оправдать крупные вложения, банки, страховщики и частные кредиторы могут столкнуться с убытками. Оборудование будет устаревать, тогда как заёмщики останутся обязаны обслуживать долги, взятые при более высоких ожиданиях по выручке.
Хейс ожидает, что замедление роста объявленных капитальных расходов на ИИ станет заметным во второй половине 2027 года и усилится в 2028 году. В августовском сценарии он допускал торговлю биткоина в диапазоне $60 000–70 000 и возможное снижение к $50 000 перед последующим движением к $1 млн. Реализация бычьего сценария, по его словам, зависит от реакции властей: в случае долгового стресса Вашингтон может либо выкупать вычислительные мощности, став «покупателем вычислительных мощностей последней инстанции», либо оказывать поддержку страховщикам с потерями по кредитам, связанным с ИИ. Оба варианта, считает Хейс, увеличат денежную массу и поддержат котировки биткоина.
Оценки Apollo дополняют картину возможных масштабов финансирования. Главный экономист Apollo Торстен Слок подсчитал, что ИИ-экосистема может поддержать более $2 трлн дополнительного долга инвестиционного уровня. При этом публичные рынки инвестиционного уровня, по оценке Apollo, способны абсорбировать менее $1 трлн до 2030 года, а более $1 трлн может уйти в частные размещения, инфраструктурное кредитование, финансирование оборудования и проектные структуры. По данным на июль, заимствования, связанные с ИИ, уже составляли почти 40% предложения долгосрочных корпоративных облигаций инвестиционного уровня.
Тем временем американские страховые регуляторы ужесточают отчётность по частному кредитованию. Национальная ассоциация страховых комиссионеров (NAIC) отмечает риски ликвидности, ценообразования и прозрачности. Согласно поправкам, принятым в 2025 году, требуется предоставлять отчёты с обоснованием частных рейтингов в течение 90 дней после ежегодного обновления или изменения рейтинга, а изменения в годовой финансовой отчётности для улучшения раскрытия частных кредитных вложений страховщиков вступают в силу с конца 2026 года.
