Инвестор Майкл Бьюрри, известный по успешной ставке против ипотечного рынка перед кризисом 2008 года, заявил, что администрация Дональда Трампа не может допустить замедления бума искусственного интеллекта, поскольку именно ИИ-сектор сейчас удерживает американскую экономику. В посте на Substack он написал: «Они не могут позволить ему упасть», имея в виду масштабное строительство дата-центров и инвестиции в инфраструктуру ИИ. Бьюрри также усомнился, что у Вашингтона остались реалистичные инструменты для поддержки рынков в случае спада.
При этом Бьюрри увеличивает собственную медвежью позицию. По данным последнего обновления портфеля, он закрыл прямые короткие позиции по Nvidia, Palantir, Micron, Nebius и ряду других бумаг, связанных с ИИ, и перераспределил экспозицию в пут-опционы. Он объяснил, что опционы дают более эффективное использование капитала на более коротком горизонте, которого он теперь ожидает. Бьюрри написал, что «сдвигает тайминг» и считает, что пузырь может лопнуть «скорее раньше, чем позже».
Новые позиции нацелены на лидеров ИИ-ралли. Экспозиция по Micron переведена в июньские путы со страйками около $500, по Nvidia — в сентябрьские контракты 2027 года со страйками в середине $100-х, а по Palantir — в сентябрьские путы 2027 года с низкими $100-ми. В обновленный портфель также вошли Nebius, Oracle и полупроводниковый ETF SOXX. Бьюрри обращает внимание на высокую концентрацию ИИ-бумаг в индексах: Micron выросла более чем на 270% в этом году, а Nvidia и Palantir стали одними из самых заметных бенефициаров ажиотажа вокруг искусственного интеллекта.
Отдельно Бьюрри указал на масштабную сеть долгового финансирования ИИ-сектора. По его данным, Ares Management насчитала $573 млрд в 26 сделках, связывающих Meta, Oracle, Microsoft, Amazon, Google, Nvidia, OpenAI и Anthropic. По мнению инвестора, зависимость от заемных средств и долгосрочных обязательств по дата-центрам делает рынок уязвимым при смене настроений.
Трамп, в свою очередь, ранее заявлял, что не намерен замедлять развитие ИИ, поскольку сохранение лидерства США важнее потенциальных рисков. Его июльские раскрытия показывают более тысячи сделок, преимущественно с технологическими акциями: он продал Microsoft и Amazon на суммы от $5 млн до $25 млн, затем откупил меньшие позиции, а также торговал бумагами Oracle, Intuit, Marvell, Salesforce, Meta, Nvidia, ServiceNow, Workday и Adobe.
Бьюрри не утверждает, что искусственный интеллект исчезнет. Его сомнения касаются устойчивости оценок и инфраструктурных расходов. Ранее он указывал на 2028 год как на период возможного избытка вычислительных мощностей, но теперь допускает, что рыночный стресс может проявиться заметно раньше. Концентрация ИИ-бумаг в индексах и растущая зависимость от долгового финансирования, по его мнению, способны усилить коррекцию.
