Институциональные инвесторы не стали сокращать вложения в криптовалюты, несмотря на резкое падение рынка примерно на 50% в период с четвертого квартала 2025 года по второй квартал 2026 года. По данным опроса Bitwise, в котором приняли участие 15 институциональных игроков, ни один из респондентов не уменьшил аллокацию. Доля цифровых активов в их портфелях варьируется от 0,5% до 13% инвестируемых средств, при этом большинство держат от 1% до 2%. Инвестиции распределены между биржевыми фондами, прямыми покупками криптовалют, венчурным капиталом и хедж-фондами.
Участники опроса сохраняют текущие целевые уровни или продолжают постепенно наращивать позиции. Некоторые инвесторы выходят из неликвидных частных размещений и добавляют рыночно-нейтральные стратегии, чтобы снизить волатильность и упростить внутреннее одобрение сделок с криптовалютами. В Bitwise отметили, что дискуссия сместилась с вопроса «инвестировать ли вообще» на выбор объема вложений и конкретных инструментов.
Биткоин остается главным активом убежденности. Все опрошенные институционалы, владеющие криптовалютой, держат BTC. Многие рассматривают его как средство сбережения и защиту от обесценивания валют, часто сравнивая с золотом. Одни используют биткоин как самостоятельную позицию, другие — через корзину с рыночной капитализацией, где на BTC по-прежнему приходится около 80% криптоэкспозиции. Ethereum и Solana вызывают более сдержанный интерес: сроки инвестиций короче, позиции меньше, а решения привязаны к ожиданиям по внедрению и накоплению стоимости. Некоторые инвесторы вообще избегают этих активов, не видя прямой связи между активностью блокчейнов и стоимостью токенов. Другие воспринимают их как венчурные технологические ставки и следят за реальным использованием сети, транзакциями и комиссиями.
Спотовые криптовалютные ETF изменили подход институционалов к входу в рынок. Почти все опрошенные уже используют такие фонды или планируют начать. Несколько инвесторов перешли от прямого хранения к ETF, ссылаясь на более низкие издержки, меньшую операционную нагрузку и упрощенную отчетность. Те, кто пока держит частные инструменты, также изучают ETF ради ликвидности и гибкости при ребалансировке портфелей. Впрочем, часть игроков не может переключиться из-за нормативных ограничений на владение спотовыми сырьевыми активами, другие предпочитают прямой контроль и развивают собственные кастодиальные системы. Один из респондентов выразил обеспокоенность раскрытием позиций ETF по форме 13F.
На рынке биткоин держался около $84 000 после отката от уровней выше $87 000. Американские спотовые биткоин-ETF в четверг, 25 сентября, зафиксировали чистый приток $191 млн — третий день замедления подряд после почти $999 млн в понедельник, что стало рекордным однодневным показателем 2026 года. За шесть торговых сессий фонды привлекли около $2,8 млрд, а за неделю с 21 по 25 сентября чистые притоки составили $2,39 млрд. Лидировал iShares Bitcoin Trust от BlackRock с $1,16 млрд, далее следовали FBTC от Fidelity с $701,6 млн, ARKB от ARK 21Shares с $294,7 млн и MSBT от Morgan Stanley с $203,3 млн. Интерес распространялся и на другие активы: эфирные ETF получили $689,8 млн, а ETF на Solana — $188,1 млн, включая $86,7 млн в пятницу.
Давление на котировки оказывал рост доходности 10-летних казначейских облигаций США выше 5,2%, максимального уровня с 2007 года. Инвесторы также следили за регуляторными событиями: комиссар SEC Хестер Пирс покинет агентство 2 октября, а Сенат не смог продвинуть Закон о ясности на рынке цифровых активов. Дополнительно глава Blockchain Association Саммер Мерсингер объявила о планах уйти в отставку. Strategy, крупнейший корпоративный держатель биткоина, предложила ежедневное начисление дивидендов по четырем выпускам привилегированных акций, рассчитывая улучшить их ликвидность и спрос.
