Совокупный ончейн-объём переводов стейблкоинов достиг $33 трлн по итогам 2025 года, превысив суммарные показатели Visa ($18 трлн) и Mastercard ($12,5 трлн). В июне 2026 года месячный объём достиг рекордных $1,79 трлн, что на 125% выше уровня годичной давности. Эти данные выводят дискуссию о стейблкоинах за пределы криптотрейдинга: цифровой доллар превращается в реальную финансовую инфраструктуру.
После вступления в силу закона GENIUS Act в США в июле 2025 года платёжные стейблкоины получили первую федеральную нормативную базу. По данным опросов, 13% финансовых институтов уже используют стейблкоины, а 65% планируют внедрить их в течение 6–12 месяцев. Рынок разделился: USDT доминирует в реальных платежах, а USDC — в DeFi и институциональных потоках. В первом полугодии 2026 года через USDT прошло $95 млрд идентифицированных коммерческих платежей, тогда как USDC только за январь обработал $8,3 трлн переводов. Общее предложение USDT достигло исторического максимума около $188 млрд. По данным Dune Analytics, 93% предложения USDT в сети Tron находится в некастодиальных кошельках, что указывает на платежи и денежные переводы, а скорость обращения USDC на Base в 20 раз превышает его предложение, отражая активное использование в кредитовании и DEX. Обычный перевод через SWIFT стоит $40–60 и занимает 2–5 рабочих дней, тогда как перевод USDC на Base обходится менее чем в $0,01 и проходит практически мгновенно. USDT также занял 92% из $48 млрд B2B-платежей в первом полугодии 2026 года. В Венесуэле, Аргентине, Боливии и Турции USDT работает как фактический цифровой доллар, а центробанк Боливии публикует справочный курс USDT. Корпоративные казначейства подключаются к инфраструктуре: Kyriba интегрировала USDC, а Coinbase договорилась с Nium о трансграничных B2B-расчётах.
Основной конфликт разворачивается вокруг депозитной базы банков. Standard Chartered оценивает, что стейблкоины могут вывести из американских банков около $500 млрд к концу 2028 года, причём наиболее уязвимы региональные кредитные организации. ФРС, в свою очередь, подсчитала, что каждые $100 млрд чистого оттока депозитов, не возвращённые в банки, могут сократить кредитование на $60–126 млрд. Глава Tether Паоло Ардоино формулирует это жёстко: «Зачем держать сбережения в продукте с частичным резервированием, если стейблкоины обеспечены на 100%?» В ответ JPMorgan, Bank of America, Citigroup и Wells Fargo готовят общую сеть токенизированных депозитов через The Clearing House с запуском в первой половине 2027 года. Скептики отмечают, что депозиты в банках США выросли на $142,7 млрд во втором квартале 2026 года — восьмой квартал роста подряд. Однако это не отменяет перераспределения: JPMorgan и Bank of America контролируют 22,4% внутренних депозитов, а на 4,3 тыс. региональных банков приходится 13%. При этом GENIUS Act запрещает эмитентам платить доходность, но не запрещает биржам предлагать вознаграждения, и эта лазейка открывает путь для следующего триллиона.
Параллельно Европейский центральный банк и 27 национальных центробанков ЕС предупредили, что действующие требования MiCA могут превратить массовые погашения стейблкоинов в проблему для банков. Сейчас эмитенты электронных денег должны держать не менее 30% резервов в кредитных организациях, а для «значимых» токенов порог повышается до 60%. ЕЦБ считает, что такие депозиты являются для банков крайне нестабильным фондированием: в стресс-расчётах им присваивается 100-процентный коэффициент оттока по сравнению с 5% для части розничных вкладов.
Пример, приведённый регулятором, показывает механизм: при выпуске значимого евро-стейблкоина на €1 млрд эмитент размещает минимум €600 млн на банковских счетах. Если держатели погашают €250 млн, эти средства покидают банки, сокращая их фондирование. ЕЦБ предлагает заменить фиксированную депозитную квоту требованием держать резервы в активах со сроком погашения от одного до пяти рабочих дней. Это должно снизить зависимость от оптовых депозитов, сохранив быстрый доступ к наличным без вынужденных продаж облигаций. Пока евро-стейблкоины остаются небольшими: их капитализация в январе 2026 года составляла около €450 млн против €50 млн в начале 2024 года. Для сравнения, долларовые стейблкоины оценивались примерно в $300 млрд. Но если значимый евро-токен вырастет до €50 млрд, текущие правила направят не менее €30 млрд на банковские депозиты. Предложение поступило на следующий день после запуска ЕЦБ расчётного моста Pontes для токенизированных оптовых рынков. Отзыв ЕЦБ направлен в рамках консультации Еврокомиссии по пересмотру MiCA, которая продлится до 30 сентября. Действующие пороги пока сохраняются.
Таким образом, стейблкоины не заменяют банки целиком, а перестраивают рынок: USDT и USDC забирают трансграничные расчёты и корпоративные платежи, банки пытаются защитить депозиты через токенизированные инструменты, а регуляторы ищут баланс между быстрой ликвидностью и устойчивостью банковской системы.
