Биткоин приблизился к символической отметке 20 унций золота: соотношение цены первой криптовалюты к спотовой цене тройской унции золота используется инвесторами как индикатор конкуренции за статус средства сбережения. Один биткоин сейчас стоит примерно как 20 унций золота.
Показатель не является ценовым ориентиром, но позволяет оценить, какой актив более эффективно привлекает макроэкономический капитал. По данным Coin Bureau, за последние десять лет биткоин показал совокупный среднегодовой темп роста 62,03%, тогда как золото — 12,59%. Однако за последние 12 месяцев ситуация изменилась: золото выросло на 16,20%, а биткоин снизился на 34,71%.
Давление на оба актива оказывает цикл повышения ставок. Федеральная резервная система 16 сентября 2026 года повысила базовую ставку на 25 базисных пунктов, до 3,75–4,00%, впервые с 2023 года. Пока рано говорить о полноценном новом цикле ужесточения, однако рост ставок увеличивает альтернативные издержки владения активами без купонного дохода. Для биткоина эффект усиливается из-за более высокой чувствительности к ликвидности и аппетиту к риску.
Разница в риске подтверждается статистикой: годовая волатильность биткоина составляет 70–80% против 15–20% у золота. В семи эпизодах просадки S&P 500 более чем на 12%, которые изучила State Street, золото в среднем прибавляло 4,7%, а биткоин в среднем терял 35,3%.
Институциональный спрос остаётся важным фактором. Золотые ETF в январе 2026 года достигли рекордных активов в $669 млрд, центральные банки покупали более 1 000 тонн золота ежегодно с 2022 по 2024 год. Накопленный чистый приток в биткоин-ETF США с момента запуска в январе 2024 года к началу сентября 2026 года составил около $55,6 млрд. Корпоративный спрос также добавляет поддержку: Strive добавила в резервы 1 355 BTC, а Strategy возобновила покупки выше $85 000.
Оценки рынка расходятся. Goldman Sachs снизил целевой уровень по золоту на конец 2026 года до $4 900 за унцию с прежних $5 400, тогда как Bernstein прогнозирует биткоин на уровне $150 000 в 2026 году и $200 000 в 2027 году. По рыночной капитализации золото остаётся примерно в десять раз крупнее: около $16 трлн против $1,3–1,9 трлн у биткоина.
Приближение к 20 унциям золота само по себе не даёт однозначного сигнала: соотношение может расти как за счёт удорожания биткоина, так и за счёт ослабления золота. Ключевым останется вопрос, сможет ли биткоин закрепиться выше этой отметки в условиях сохранения жёсткой денежно-кредитной политики.
