Сенат США 15 сентября не смог набрать 60 голосов для начала дебатов по законопроекту CLARITY Act: процедурное голосование завершилось со счётом 50–49 в пользу продвижения, но этого оказалось недостаточно. Четверо республиканцев присоединились к демократам, заблокировав дальнейшее рассмотрение документа до промежуточных выборов. Законопроект, призванный определить, кто и как регулирует крипторынки, так и не дошёл до финального голосования.
Главным камнем преткновения стали вознаграждения по стейблкоинам. Принятый в 2025 году GENIUS Act запретил эмитентам стейблкоинов напрямую выплачивать доход держателям, но оставил площадкам возможность финансировать программы лояльности из собственной выручки. Банки настаивали на ужесточении норм, опасаясь оттока депозитов в цифровые долларовые продукты. Криптокомпании предупреждали, что широкие формулировки могут ограничить кэшбэк и программы, привязанные к реальной активности клиентов. По оценке Белого дома, опубликованной в апреле, полный запрет доходности по стейблкоинам увеличил бы банковское кредитование лишь примерно на $2 млрд, или на 0,02%, включая около $500 млн у community-банков.
Внутри индустрии не было единой тактики. Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг ещё в январе отозвал поддержку законопроекта, заявив: «Лучше никакого законопроекта, чем плохой законопроект». Его возражения касались не только стейблкоинов, но и токенизированных акций, DeFi, финансовой конфиденциальности и полномочий CFTC. Глава Circle Джереми Аллэр защищал платформенные вознаграждения, сравнивая их с программами лояльности в платёжных системах и e-commerce, но сохранял более позитивное отношение к общему законодательному процессу. CEO Blockchain Association Саммер Мерсингер к августу предупреждала, что требования банков пересмотреть формулировки — это «отсрочка, чтобы убить законопроект».
Отдельный блок споров касался конфликта интересов чиновников. В финальной версии CLARITY Act высокопоставленным федеральным служащим с долей не менее $15 000 в бизнесе, выпускающем или спонсирующем цифровые активы, пришлось бы продать её или передать в квалифицированный слепой траст. Ограничение распространялось на супругов, но не на совершеннолетних детей. Именно это различие вызывало претензии ряда демократов. Показательным стал пример министра торговли Говарда Лютника: он покинул Cantor Fitzgerald и передал контроль над собственностью трастам в пользу взрослых детей. Компания исторически связана с Tether, эмитентом USDT, и остаётся резервным кастодианом и привилегированным первичным дилером регулируемого стейблкоина Tether в США.
По данным Reuters, в финансовой декларации Дональда Трампа за 2025 год указано более $1,4 млрд дохода от криптопроектов, значительная часть которого связана с World Liberty Financial и мемкоином Trump. Белый дом заявлял, что финансами президента управляют его дети и частные интересы не влияют на политику. Тем не менее вопрос о том, насколько далеко ограничения должны следовать за деньгами после передачи бизнеса следующему поколению, остался нерешённым.
После провала голосования Армстронг отметил, что SEC и CFTC могут использовать действующие полномочия для выработки более ясных правил. CFTC уже направила предложение по крипторынку в Белый дом, а SEC представила условный маршрут для платформ, предлагающих токенизированные акции США. Однако ведомственные решения не заменяют постоянную законодательную базу и могут быть пересмотрены следующей администрацией. Таким образом, рынок стейблкоинов, включая USDT и USDC, остаётся в зоне регуляторной неопределённости, а интересы бирж, эмитентов и банков по-прежнему не приведены к общему знаменателю.
