Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) 1 сентября предложила масштабную модернизацию правил работы трансфер-агентов — инфраструктуры, которая, по оценке регулятора, не подвергалась существенному обновлению с конца 1970-х — начала 1980-х годов. Официальное уведомление было опубликовано в Федеральном реестре 4 сентября, а комментарии по документу S7-2026-30 принимаются до 3 ноября 2026 года. В 2025 году SEC зафиксировала 253 подавших форму TA-2 трансфер-агента, однако их операционная среда уже мало напоминает рынок, для которого писались прежние нормы.
Среди главных изменений — прямое разрешение использовать блокчейн и другие распределенные реестры в качестве официального основного файла учета владельцев ценных бумаг (master securityholder file). Сам файл должен вестись в электронной форме, а один зарегистрированный трансфер-агент останется ответственным за его ведение по каждому выпуску. Регулятор также рассматривает возможность фиксировать в качестве идентифицирующей информации держателя токенизированных бумаг адрес цифрового кошелька; сейчас по-прежнему требуется физический почтовый адрес, но SEC запрашивает мнение рынка, можно ли ограничиться email, номером телефона или адресом кошелька.
Председатель SEC Пол Аткинс подчеркнул, что предложение должно отразить текущую практику трансфер-агентов, включая использование «электронных коммуникаций и блокчейн-технологий» при размещении бумаг и передаче акций. Обновленная форма TA-2 будет собирать данные о применении распределенных реестров, токенизированных бумагах, платформах и сервис-провайдерах. Уже поданы комментарии от Vertalo, LedgerLab и Stobox Technologies, а также от Equity Stock Transfer и BlockAgent; последние поддержали технологически нейтральный подход, назвав его «долгожданной регуляторной определенностью», но просят пояснить, что означает «исключительный контроль» при размещении реестра на публичном блокчейне.
Параллельно 17 сентября SEC предоставила пятилетнее условное освобождение для площадок Tokenized Securities Venues, позволяющее им тестировать торговлю токенизированными акциями, входящими в систему NMS. Каждый одобренный токен должен обеспечивать те же экономические, дивидендные, голосовые и ликвидационные права, что и базовая акция. Синтетические продукты, дающие лишь ценовую экспозицию, под льготу не подпадают, а эмитент может возражать против несанкционированной токенизации своих бумаг третьей стороной.
Операционный директор Bitget Wallet Элвин Кан отметил, что юридические права, привязанные к токену акции, важнее для инвестора, чем круглосуточная торговля или скорость расчетов. «Токен, отслеживающий цену акции, — это не то же самое, что владение акцией. Размещение обоих инструментов на блокчейне не стирает эту разницу», — заявил он. По его словам, пятилетний режим дает банкам, брокерам и блокчейн-платформам пространство для пилотов, но не создает постоянной правовой определенности, поскольку содержит ограничения по символам и объему торгов и может быть изменен SEC.
Инициативы SEC развиваются на фоне неудачи законопроекта CLARITY Act: 15 сентября Сенат не смог набрать 60 голосов для начала его рассмотрения. Тем не менее регулятор сохраняет полномочия в отношении инструментов, которые уже классифицируются как ценные бумаги, и может продвигать блокчейн-инфраструктуру рынка без ожидания конгресса. В совокупности предложение о трансфер-агентах и пилотный режим для торговых площадок создают основу для интеграции блокчейна в официальный контур владения американскими акциями.
