Биткоин (BTC) остается в зоне смешанных сигналов. С одной стороны, ончейн-индикатор SOPR держится выше отметки 1 с 19 августа, что стало самой продолжительной прибыльной серией с начала 2026 года. Сейчас показатель находится около 1,002: это означает, что перемещаемые на блокчейне монеты в основном продаются с прибылью. Такая динамика может указывать на восстановление бычьего импульса, однако не является гарантией разворота.
После резкого августовского подъема с примерно $62 000 до более $80 000 цена BTC удерживается вблизи локального диапазона около $80 000, однако недавнее снижение возобновило дискуссию о том, был ли июльский минимум окончательным дном. По данным Checkonchain, структура SOPR для краткосрочных держателей все больше напоминает ранние стадии восстановления бычьих рынков, когда кратковременные падения ниже уровня безубыточности становятся точками входа, а не поводом для активных продаж. При этом подтвержденной смены тренда на недельных таймфреймах пока нет.
Риски снижения подчеркивает управляющий портфелем ARK Invest и автор индикатора Puell Multiple Дэвид Пуэлл. 4 сентября он заявил, что прежде чем говорить о формировании дна, необходимо, чтобы SOPR удерживался выше 1 более длительное время, инвесторы стабильно фиксировали прибыль без обновления ценой новых минимумов, а сам биткоин начал формировать серию повышающихся максимумов и минимумов. Пока на недельных графиках такой структуры нет, и Пуэлл считает, что вероятность дальнейшего снижения остается повышенной.
Аналитик Вилли Ву на основе данных HODL Waves также не считает июльский минимум окончательным дном. По его оценке, при падении BTC к уровню около $57 800 1 июля доля монет, не двигавшихся от одного до семи дней, составляла лишь 1,97% от общего предложения, а к 5 июля выросла до 2,35%. По сравнению с прошлыми значительными просадками реакция покупателей была слабой и медленной, что, по мнению Ву, может указывать на накопление преимущественно одним крупным игроком. Это редкий сценарий, который затрудняет признание области $58 000 устойчивым дном цикла.
Руководитель исследований CryptoQuant Хулио Морено отмечает, что индикатор «видимого спроса» вернулся в положительную зону, однако этого недостаточно для запуска нового мощного бычьего рынка. Текущее восстановление спроса сопоставимо с ограниченным периодом 2024 года и пока не сопровождается сильным притоком капитала. Рынок проходит фазу стабилизации: давление продавцов ослабевает, но устойчивая база покупателей еще не сформирована. Для превращения текущего отскока в полноценный бычий тренд требуются более уверенные и продолжительные вливания капитала.
Ранее CEO CryptoQuant Ки Ён Джу заявлял, что медвежий рынок уже завершился, ссылаясь на индикатор рыночного цикла компании. Однако позиция Пуэлла, Ву и Морено показывает, что среди аналитиков сохраняется осторожность. Ближайшие недели могут определить, является ли текущая прибыльная серия SOPR началом устойчивого разворота или лишь краткосрочным отскоком в условиях неопределенности.
