В пятницу, 11 сентября, на Deribit истекли крупные опционные контракты, общий объём которых, по оценкам, достиг примерно $3 млрд. Основное внимание было приковано к биткоину: экспирация его опционов составила около $2,24 млрд, из которых $1,40 млрд приходилось на коллы и $844 млн — на путы. Официальная цена поставки BTC была зафиксирована на уровне $77 234.
Торговая динамика вокруг расчёта оказалась неровной. В период с 07:00 до 08:00 UTC биткоин на Deribit Perpetual, Coinbase и Kraken снизился примерно на 0,16–0,18%. В первый час после экспирации котировки прибавили 0,19–0,21%, однако затем откатились. К 10:00 UTC Deribit Perpetual опустился на 0,014%, Coinbase — на 0,025%, а Kraken — на 0,038%. Таким образом, к концу двухчасового постэкспирационного окна цена оказалась чуть ниже уровня расчёта на всех трёх площадках.
Позднее, в европейскую дневную сессию, биткоин проседал до $76 000, после чего восстановился к $77 500 на момент публикации. Это лишь частично воспроизвело сезонную модель, описанную в рецензируемом исследовании Finance Research Letters. Учёные изучили 1 059 дней экспираций на Deribit с января 2021 по декабрь 2023 года и обнаружили статистически значимую склонность биткоина снижаться за час до расчёта и разворачиваться в течение следующих двух часов при попадании открытого интереса «около денег» в верхний дециль выборки. Однако в пятницу полного разворота не произошло, а сильный отрицательный режим гаммы не подтвердился данными панелей Optionly, CryptoGamma и ByKaranteli.
Эфир также находился под давлением экспирации. На Deribit истекли ETH-опционы более чем на $400 млн. Цена ETH консолидировалась между $2 440 и $2 535. На момент написания эфир торговался по $2 466,60, снизившись на 0,55% за сутки при объёме торгов $17,6 млрд. Соотношение путов к коллам составило 0,89, что указывает на осторожные настроения трейдеров. По оценкам, потенциальный «свип» ликвидности ниже $2 440 с быстрым возвратом мог бы открыть путь к верхней границе диапазона у $2 535.
В целом пятничная экспирация не дала рынку однозначного направленного импульса: биткоин не смог удержать постэкспирационный отскок, а Ethereum остался в узком коридоре, что сохраняет неопределённость ближайших торговых сессий.
