Министерство финансов США под руководством Скотта Бессента объявило о выкупе государственных облигаций на сумму до $6 млрд. Операция запланирована на 10 сентября в окне с 13:40 до 14:00 по восточному времени, расчёты — 11 сентября. Выкуп охватывает бумаги с погашением с 11 сентября 2036 года по 10 сентября 2046 года, окончательный список будет опубликован в 11:00 в день операции. Это примерно втрое превышает прежний лимит в $2 млрд и выше минимального уровня $4 млрд, о котором ведомство сообщило 19 августа.
Выкуп направлен на поддержание ликвидности в сегменте 10- и 20-летних нот, где торговля обычно менее активна. Однако после объявления доходности продолжили расти: доходность 10-летних бумаг достигла 4,841%, 20-летних — 5,314%, а 30-летних — около 5,307%, превысив отметку 5,3%. Рост доходностей увеличивает стоимость заимствований и отражает давление со стороны федерального долга, который превысил $40 трлн, а также предложения нового госдолга: эмиссия в этом году на 11,8% выше, чем в 2025 году, публичный долг вырос до $31,8 трлн.
Дополнительное давление создают инфляционные риски. Цены на нефть Brent в среду поднялись выше $100 за баррель впервые с июля на фоне эскалации конфликта с Ираном. Годовая инфляция в мае достигала трёхлетнего максимума, а в июле составила 3,4%, оставаясь на 0,7 процентного пункта выше, чем годом ранее. Президент Дональд Трамп заявил, что до промежуточных выборов нефть вряд ли подешевеет, но после выборов цены «рухнут вниз». Председатель ФРС Кевин Уорш на конференции в Джексон-Хоуле подчеркнул, что задача центробанка — ценовая стабильность, но не стал прямо говорить о возможном повышении ставки.
Известный инвестор Стэнли Дракенмиллер раскритиковал подход казначейства. По его словам, как только рынки поверят, что ведомство защищает определённый уровень цен, каждый рост доходностей станет проверкой официальной решимости, а операции придётся расширять. «Государства, защищающие цены против фундаментальных факторов, всегда проигрывают. Вопрос лишь в том, сколько они потратят до капитуляции», — написал он.
С точки зрения крипторынка, как отмечает CryptoSlate, выкуп можно считать «скрытым тестом» для биткоина. Механизм поддержки ликвидности даёт дилерам предсказуемый канал продажи старых выпусков и может снизить давление на их балансы. Однако программа не является количественным смягчением ФРС: выкуп может финансироваться за счёт поступлений от размещения долга и средств общего фонда, поэтому сам по себе не создаёт чистую ликвидность. Для биткоина значимым сигналом станет не разовое снижение доходностей, а устойчивое улучшение работы рынка госдолга и условий финансирования после расчётов 11 сентября.
