В Wintermute заявили о структурном сдвиге в поведении биткоина: текущая просадка цикла оказалась заметно мягче, чем в предыдущие медвежьи периоды. Спустя 340 дней после пика BTC находится примерно на 50% ниже максимума, тогда как в 2018 и 2022 годах на аналогичном этапе потери превышали 75%.
Аналитики компании фиксируют последовательное уменьшение глубины циклов: предыдущие минимумы формировались после падений на 83% и 77%, сейчас снижение составляет около 50%. «Каждый цикл заканчивался менее глубоким дном: 83%, затем 77%, теперь 50%», — говорится в обзоре Wintermute. При этом фирма не подтверждает, что июньский минимум стал окончательным, но подчеркивает, что структура рынка изменилась.
Сократилось и время, необходимое для восстановления. В прошлых циклах после 340 дней снижения биткоин оставался ниже пика более чем на 75%, и для возврата к сопоставимым уровням требовалось свыше 500 дней. Более мягкую просадку Wintermute объясняет ранним участием ETF и институциональных инвесторов. Улучшение рыночной ширины, при котором прибыль перемещается от одной группы инвесторов к другой, напоминает раннюю фазу нового цикла.
На момент публикации биткоин торгуется в районе $79 000. За семь дней актив прибавил более 2%, за 30 дней — почти 22%. На прошлой неделе рынок выдержал более сильный, чем ожидалось, отчет по рынку труда США: котировки поднимались до $82 400, затем за считанные минуты потеряли около $3 000, однако неделю BTC завершил ростом на 3,45% выше $80 000. Хотя вчера из биткоин-ETF был зафиксирован отток более $46 млн, за прошлую неделю эти продукты привлекли почти $987 млн — третья неделя подряд положительных потоков, а совокупный приток за этот период превысил $3,8 млрд.
Дополнительные сигналы дают ончейн-индикаторы. Основатель Alphractal Жоао Ведсон отслеживает Balanced Price биткоина — метрику на основе расходования старых BTC, которая ранее указывала на глубокие циклические минимумы. Сейчас показатель находится около $38 400, но аналитик уточняет, что цена не обязана опускаться до этого уровня. Интервал между основными касаниями метрики расширялся с 732 до 1120, затем до 1200 и 1420 дней, а время, которое биткоин проводит ниже нее, сократилось с недель до примерно одного дня в 2022 году. Трейдер Killa ожидает новый исторический максимум к ноябрю 2027 года, указывая на ускорение циклов.
